“大炮一响黄金万两”，黄金板块上涨行情能否持续？华尔街看法不一

来源：富途资讯发布时间：2022-02-22 18:07:09

美东时间2月21日周一，普京承认乌东两地区独立，俄乌局势风云四起，避险资金再次涌入黄金市场。现货黄金一度升破至1910美元的近九个月新高，黄金板块也有望成为本月股市中表现最好的板块。数据显示，截至2月18日，标普综合黄金指数本月涨超14%，取代油气公司为主的标普能源指数成为收益率冠军。

此外，黄金板块相关的基金也不断被资金抢筹。全球最大的黄金ETF$SPDR黄金ETF(GLD.US)$ 持仓量自去年12月触及20个月低点以来，已上涨逾50吨。

黄金与其相关的股票、ETF是否会跟随金价，维持当前涨势呢？目前地缘政治局势存在高度不确定性，华尔街分析师对于未来金价的走势也看法不一。强势看多的高盛认为，到2022年底，黄金ETF的年增持量会增至300吨，上看黄金目标价格至2150美元；而瑞银则指出目前的上涨动力是短暂的，到2022年底，金价将跌至每盎司1600美元。

高盛：将未来12个月的金价目标位上调至2150美元

高盛的大宗商品研究主管Jeffrey Currie近期撰文表示，历史上，黄金往往会对那些直接影响美国的地缘政治风险做出反应，随着乌克兰紧张局势的加剧，黄金显然会成为「最后的货币」。

另一方面，虽然金价与美债实际收益率有着极强的负相关性，但从历次美国加息周期来看，黄金价格与美国实际利率的负相关关系在加息周期中往往会失效。因为「市场往往更加关注加息对经济增长的影响，而在这种担忧下，黄金的避险属性会得到凸显，」

基于此，高盛称，「到2022年底，黄金ETF的年增持量会增至300吨，加上新兴市场以美元计价的名义GDP预计将增长10%，我们将未来12个月的金价目标位上调至2150美元。」高盛同时还将6个月的预测目标位上调至2050美元/盎司。

瑞银：到2022年底，金价将跌至每盎司1600美元

瑞银分析师Joni Teves预计，黄金市场将重新聚焦于宏观因素，如实际利率、美联储政策以及经济成长前景。尽管目前黄金的上行趋势不减，但随着地缘政治风险消退，金价近期的涨势将是「短暂的」。当前季度接近尾声，市场普遍预期美联储三月加息，这往往会推高美国国债等资产的收益率，从而降低黄金等非收益率资产的吸引力。

这名瑞银分析师也给出了较低的金价预测。他预计，到2022年底，金价将跌至每盎司1600美元。

花旗：短期看涨但长期看跌

花旗集团的分析师Aakash Doshi指出：「短期来看，流入黄金市场的资金显然受到了乌克兰局势、股市波动加剧，还有通胀对冲需求的支撑。此外，出现（通胀引发的）货币政策错误和经济衰退的风险也在升高，这为金价提供了进一步的支持。」

Doshi将黄金的近期目标价格提高到1950美元/盎司，比之前的预测提高了125美元/盎司，该行将其全年的目标价提高了7%，平均为1805美元/盎司。但Doshi也指出，随着美联储加息周期的开启，长期来看，贵金属的前景将受到更大挑战。他在今年下半年和2023年对黄金持看跌态度，并预测黄金会跌至1675美元/盎司。