随着俄乌谈判传来积极信号，市场情绪明显好转，全球股市反弹持续，美股三大指数均已回升至今年俄乌冲突之前的水平，超出了不少投资者的预期，不过距离收复今年「失地」还有一段距离。

俄乌局势虽有缓和，但仍在持续，美联储加息预期也再度升温，在此背景下，美股近期的反弹可持续吗？后市怎么走？国内外机构对此发表了不同的看法。

大摩：反弹是「昙花一现」

摩根士丹利策略主管Srikanth Sankaran认为，因俄乌局谈判释放积极信号而带来的反弹是「昙花一现」。市场焦点肯定会回到美联储的鹰派立场上，随着市场开始按照美联储即将加息的幅度定价，这种反弹「可能在短期内消退」。

美银策略师警告称，美国基本面明显趋弱，在美联储今年准备大幅加息以遏制高通胀的情况下，股市仍然强劲反弹，这令人警惕。大幅反弹是熊市中典型的波动特征，在互联网泡沫破灭和全球金融危机期间股市也曾强劲反弹。

资料来源：美国银行、彭博

美国银行一项调查显示，在俄乌局势变化之前，由于人们对通胀、地缘政治和经济前景的担忧日益加剧，信贷投资者对垃圾债券的负面情绪达到自2008年以来最为严重。

调查还显示，在接受调查的116名投资者中，大多数人预计俄乌战争不会很快结束，信贷投资者最担心的是通胀，其次是油价和通货紧缩，第三大担忧是利率上升。

策略师建议投资者卖出价外看涨期权，以对冲经济下滑和任何潜在的短期上涨。

中金：盈利拐点的确认才是美股转向理由

多头则认为，尽管美联储的行动令经济增长放缓，但企业仍将能够实现利润增长，从而证明其估值合理，尤其是美国企业，几乎不受俄罗斯制裁的影响。

中金表示，美国的经济和盈利的放缓是大概率和必然方向，但是在疫情改善开放、以及依然较低的杠杆水平支撑下，谈衰退可能也为时尚早。下行风险是油价再度意外走高并招致货币政策大幅收紧超预期，上行风险则来自企业资本开支的启动。

在此背景下，中金表示对于美股整体走势也并不悲观，尽管可能存在扰动，盈利拐点的确认才是转向理由。

编辑/lydia

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