美联储褐皮书指出，美国经济从2月中旬至4月初以温和速度增长，但物价上涨和地缘政治发展带来不确定性，给未来增长前景蒙上阴影。

美东时间4月20日周三，美联储发布了俗称“褐皮书”的地区经济调查报告，结果显示，自2月中旬以来，美国经济平均温和地扩张，一些地区报告了适度的就业增长。

尽管大多数企业招聘艰难，但部分企业的难度没那么大，这造成就业人口小幅增加；薪资的平均增幅温和，但部分企业大幅涨薪。此外，随着新冠疫情的缓解，零售和非金融服务公司的消费支出加速，制造业报告称总体稳固但销售变得更加疲软；旅游业则认为，有迹象表明需求将在未来数月加速增长。

相比上个月初发布的褐皮书报告，供应瓶颈及从能源到粮食的成本急剧上升仍在干扰经济，没有迹象显示爆棚的通胀增速在放缓。报告指出，由于当前的地缘政治影响和物价上涨带来的不确定性给未来的经济增长前景蒙上了阴影。

劳动力市场：工资增长速度适中，用工需求强劲

报告显示，就业以温和的速度增长。大多数地区和行业部门对工人的需求继续保持强劲。但由于总体上缺乏可用的工人，招聘工作仍然面临困境，尽管有几个地区报告说有迹象表明工人的可用性略有改善，但许多公司报告称，由于工人为了获得更高的工资和更灵活的工作时间而离开，因此推升了大量的人员流动。

持续的劳动力需求继续推动工资的强劲增长，特别是对愿意换工作的自由职业者。企业报告称，通货膨胀的压力也是推动工资的提高的重要因素。

不过，更高的工资对缓解普遍存在的职位空缺作用不大，值得注意的是，部分地区的报告显示已有一些早期迹象表明工资增长的强劲步伐已经开始放缓。

物价水平：通胀压力将在未来几个月内持续

自上次报告以来，通货膨胀的压力仍然很大且并没有缓解迹象，企业将继续把不断快速上升的投入成本转嫁给客户。

报告显示，在俄乌冲突和欧美对俄制裁之下，原材料、运输和劳动力成本急剧上升。多个地区报告能源、金属和农产品价格飙升，此外，亚洲国家的新冠疫情封锁政策也进一步加剧了供应链中断。

从企业汇报情况看，企业多数情况下更有能力通过提高产品售价而将成本转嫁给消费者，尽管如此，需求仍强劲。在全美范围内，消费者都面临企业迅猛上涨价格。企业预计，未来数月还将涨价。

有几份地方报告指出，投入品供应商正在利用更灵活的合同条款，或者只兑现24小时的价格报价。但强劲的需求通常使企业能将成本增加转嫁给客户；但是部分地区报告也指出价格上涨对销售的负面影响。大多数地区的企业预计通货膨胀压力将在未来几个月内持续。

美联储褐皮书基于美联储12家地区银行通过收集区域性经济情况和前景汇总而此，每年出版8次。

周三，美国20年期国债收益率短线下挫超过3个基点，刷新日低至3.0871%，使得日内整体跌幅扩大至将近10个基点，美国财政部拍卖160亿美元20年期国债。美国10年期国债日内同样走低，日内下挫超过2个基点至2.8450%。

编辑/Viola

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