来源：中国证券报

作者：胡雨

暑期来临，国内多地相继宣布恢复跨省游并推出发放消费券等支持性举措，当前多家券商纷纷看好旅游业升温态势，并认为下半年旅游出行整体修复趋势不改。

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从投资角度出发，券商预计暑期出游景气度有望向好，业绩修复的休闲景区、增长确定性标的以及业绩好转的周期底部标的均值得关注。

Wind数据显示，截至7月14日午间收盘，旅游出行概念板块涨逾1%，其中高速公路股、航空股、旅游景区股等标的涨幅居前。梳理近期券商机构观点发现，在国内旅行限制性要求放宽以及多地支持性举措推出环境下，当前旅游业尤其是暑期旅游正加速升温。

山西证券认为，结合各地密集发放文旅消费券、景区推出优惠门票等举措，政策红利正给旅游业恢复注入动力。此外，考虑到今年暑期的用户出游天数相比春节、五一等假期呈现延长趋势等因素，预计国内长线游迎来回暖，并逐渐成为暑期出游市场的主导。

从相关数据中也可窥见当前旅游业及部分子板块的复苏趋势。国家统计局发布的6月CPI数据显示，从环比看，CPI由上月下降0.2%转为持平，其中服务消费有所恢复，飞机票和旅游价格分别上涨19.2%和1.2%，涨幅比上月分别扩大15个和0.8个百分点，宾馆住宿价格由上月下降0.7%转为上涨0.3%。

从基本面表现看，国信证券认为，整体上除人力资源等少数子板块公司外，社服板块多数公司二季度经营业绩预计筑底，当前鼓励出游信号明显，暑期行情有望升温，出游景气度仍有望向好。

东莞证券认为，从出行数据看，暑期旅游仍火热，此外香港暂缓入境航班熔断制度再度释放出入境游利好，整体上认为下半年旅游出行修复趋势不改。

在整个旅游业景气度修复的大背景下，从投资角度出发，梳理发现，业绩修复方向及相关标的被券商较为看好。

山西证券建议关注三条主线：一是以业绩修复为主的休闲景区标的，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；二是增长确定性标的，关注销售额持续增长可观的标的；三是处于酒店周期底部的部分酒店标的，其业绩较上年出现明显好转，且继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。

中国银河证券指出，当前景区从长短两个维度看均具备较好配置价值：短期看，历史上景区在暑期（7-8月）相对沪深300具备超额收益，原因在于暑期为旅游旺季，β是获取超额收益的来源。中长期维度看，部分景区公司仍有延展空间。

对于市场颇为关注的免税板块，中国银河证券认为，免税是2021年8月以来唯一没有实现估值修复的社服板块，而2022年三季度到四季度行业基本面有望继续保持边际改善趋势，建议继续重视免税板块的估值修复行情。

医疗服务板块部分标的在暑期也有望迎来布局机会。国金证券指出，招飞、征兵体检等刚性需求放量，催化暑假视光需求高涨。此外，政策支持医疗服务市场合规化水平有望实现整体提升，建议重点关注长期高效率运营、医疗质量优、品牌效应突出的专科医疗服务龙头暑期业绩反弹机会。

编辑/somer

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