美国通胀水平继续攀升，最新公布的数据显示，美国6月CPI同比飙升9.1%，再次创下40多年以来新高。

(相关资料图)

众所周知，通胀率越高，存放在银行的现金储蓄就贬值越厉害，购买力就会越下降。那么，哪里是资金的避风港？

股神巴菲特曾就如何应对高通胀给过很多建议，他在1981年的致股东信中，强调投资者在应对通胀时应注意两个商业特征：1）轻松提价的能力，2）可在不必过度支出的情况下开展更多业务的能力。

在伯克希尔·哈撒韦的持仓中，美国运通、可口可乐、苹果、雪佛龙正好具有以上特点，长期以来重仓这些股票也为巴菲特带来了丰厚的回报。

1、$美国运通(AXP.US)$

美国运通是世界上最大的信用卡公司之一，自1993年以来一直在巴菲特的投资组合中。

美国运通的主要收入来自刷卡或交易费、会员年费和利息收入，其余来自拖欠和外币转换费等。其中，被美国运通称为「折扣收入」的交易费为第一大收入来源，即每次使用美国运通卡进行交易时，美国运通会向商户收取一定比例的费用。随着商品和服务价格的上涨，公司获得的折扣收入也更高。所以可以说，美国运通是通胀的直接受益者。

年费基本上是持卡人每年支付的会费，以换取作为持卡会员所带来奖励和其他福利。去年，美国运通将其白金卡的年费从550美元提高到695美元，体现了这家公司拥有定价能力。

今年第一季度，该公司收入同比增长29%，达到117亿美元。

最新数据显示，美国运通目前是伯克希尔的第三大持仓股，持股数量约1.51亿股，持仓市值超283亿美元。

伯克希尔·哈撒韦重仓股，来源：whalewisdom

伯克希尔还持有美国运通的竞争对手$Visa(V.US)$和$万事达(MA.US)$股份，不过仓位要小得多。

美国运通目前的股息收益率为1.3%。

2、$可口可乐(KO.US)$

可口可乐是抗衰退的典型例子。无论经济繁荣还是低迷，大多数人都买得起一罐可乐。

该公司拥有稳固的龙头地位、庞大的规模和标志性品牌组合——包括雪碧、Fresca、 Dasani和Smartwater等品牌，这些优势赋予了其强大的定价能力。

再加上全球化销售网络——其产品销往全球200多个国家和地区，很明显，可口可乐可以在艰难时期茁壮成长。

巴菲特自80年代末以来一直持有可口可乐。如今，伯克希尔拥有该公司4亿股股份，价值近250亿美元。

可口可乐目前的股息收益率为2.73%。

3、$苹果(AAPL.US)$

苹果的用户忠诚度很高，「果粉」都喜欢在苹果产品上大肆挥霍。

去年早些时候，管理层透露，苹果活跃硬件安装基数已超过16.5亿台设备，其中包括超过10亿部iPhone。

虽然竞争对手的产品更便宜，但因为苹果拥有完整的产品生态系统，用户粘性很高。这意味着，随着通胀加剧，苹果可以将更高的成本转嫁给其全球消费者群体，而不用太担心销量下降。

目前，苹果是巴菲特的最大持仓股，按市值计算，占伯克希尔投资组合的42%。

苹果目前的股息率为0.6%。

4、$雪佛龙(CVX.US)$

尽管石油业务属于资本密集型，但在高通胀时期往往表现良好。市场研究机构Ned Davis Research的一项研究显示， 在过去50年中，能源股一直都是高通胀时期的赢家。在1972年以来的9个高通胀时期中，能源股有7次跑赢标普500指数，跑赢比例中值为14个百分点。

巴菲特今年来重大的动作之一是增持石油股。

根据13F文件，截至3月31日，伯克希尔持有雪佛龙1.59亿股，持仓市值接近260亿美元，较2021年末的45亿美元大幅提升。如今，雪佛龙是伯克希尔第四大持仓股。

近期，巴菲特还持续增持$西方石油(OXY.US)$。7月11日至7月13日，伯克希尔增持西方石油股票430.41万股，合计斥资超2.5亿美元。至此，伯克希尔共计持有西方石油股份约1.797亿股，以最新收盘价计算，持股市值达104亿美元，持股比例为19.2%。西方石油今年以来股价已翻倍。

石油是全球交易量最大的商品，今年迄今油价已飙升27%，俄乌紧张局势造成的供应冲击可能会使这一趋势持续下去。

受益于油价强劲，石油生产商也赚得盆满钵满。雪佛龙今年Q1收入同比增长70%，利润同比增长了两倍多。该公司还通过回购和分红回报股东。今年一季度股息每股1.42美元，公司还透露，将在年底前回购创纪录的100亿美元股票。

西方石油Q1营收同比增长52%，从去年同期亏损3.46亿美元转为盈利47亿美元。季度派息每股0.13美元。

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编辑/lydia

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