来源：Wind

美股三大指数隔夜收跌，道琼斯工业指数跌幅超过1%。道琼斯工业指数成分股卡特彼勒财报不及预期，股价跌近6%，拖累了指数表现。

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此前，对美联储已达到「鹰派峰值」的预期推动股价上涨，纳斯达克指数7月涨幅超过12%。但交易员预计，从8月10日公布的7月份数据开始，未来三个月美国总体消费者价格指数年化增幅将达到8.8%左右，仍将大幅高于美联储的通胀目标。

虽然这一数据将低于6月份的9.1%，并支持通胀已经在近41年高点见顶的理论，但通胀衍生品交易员的预期对更广泛的市场来说仍可能是坏消息。原因归结为美国高通胀持续的时间长度，这将使投资者、交易员和政策制定者对物价涨势快速放缓的希望破灭。

这一系列接近8.8%的CPI增速数据——7月份为8.78%，8月份为8.75%，9月份为8.79%——已经考虑到了最近天然气价格的下跌，以及小麦等大宗商品价格的下跌，而且是在美联储大举加息之际公布的。一些人说，通胀可能已在6月见顶的希望掩盖了以下风险：工资、物价螺旋上升或许仍在发展，住房等其他领域的价格上涨可能加速或保持粘性。

货币政策分析公司(Monetary Policy Analytics)的经济学家Derek Tang表示：「通胀持续如此之高是一个坏消息。」「高通胀持续的时间越长，美联储官员就越担心通胀预期会失控，他们不能允许这种情况发生。」

尽管未来通胀很大程度上仍取决于劳动力市场数据，以及工资、物价螺旋上升是否会展开，但Tang周二表示：「人们预计年底联邦基金利率将上升，加息将持续更长时间，直到2023年，而第一次降息要晚些时候才会发生。如果未来公布的的CPI年化增幅达到9%左右，很难看出美联储将如何在2023年开始降息。通货膨胀开始下降是好事，但问题是，它下降得够快吗？美联储有机会证明它将压低通胀，而人们将开始对这种说法失去信心。」

目前，金融市场似乎普遍接受了这样一种观点，即美联储将或多或少地在长期内控制住通胀。5年期、10年期和30年期的盈亏平衡通胀率仍被控制在2.2%至2.7%的区间内，而通胀保值国债的收益率已脱离多年高点，但周二有所上升。此外，美国三大股指均脱离了今年6月触及的低点，当时通胀担忧占主导地位。

在7月份成长股和科技类股大涨之后，现在的问题是衰退风险将如何打压近期的熊市反弹。富兰克林邓普顿投资解决方案公司（Franklin Templeton Investment Solutions）的埃德·珀克斯(Ed Perks)在上周表示，市场可能正戴着「玫瑰色的眼镜」看问题。他补充说：「我们前面还有相当艰难的考验。」

周二，美股主要股指收低，投资者避险情绪升温。与此同时，2年期和10年期美债收益率录得6月以来最大涨幅，因投资者大举抛售美债，逆转当日稍早的走势。

Tang表示：「如果劳动力/物价受到冲击，股市可能会受到严重影响。」随着经济疲软，劳动力成本的飙升「将打击收入，并可能成为利润率的一个问题。」

他指出：「更大的问题是，市场可能误解了美联储对通胀的重视程度，认为美联储能把利率降至2%可能只是一厢情愿。」

周二，美联储官员表示，美联储需要大幅提高利率，并可能在一段时间内保持在高位，以遏制近41年来最严重的通胀爆发。

编辑/Corrine

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