来源：Wind

香港万得通讯社综合报道，过去几周，原油价格一直徘徊在80至90美元/桶的区间。摩根大通策略师认为，几个因素的转变将帮助扭转自夏季需求大幅下降以来油价的稳步下行趋势，并预计今年年底前价格可能会攀升至100美元/桶以上。

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伴随全球经济明显放缓，油价在今夏中旬跌破100美元/桶。不过，据Barron"s报道，摩根大通大宗商品策略主管Natasha Kaneva表示，尽管全球经济势头令人担忧，但供需状况继续表明，夏季观察到的供应过剩将从10月开始转为供应不足。

Kaneva的看涨评估受到其他市场人士的质疑，后者以原油库存增加为由，认为需求仍然太低，不足以证明油价上涨是合理的。

而在Kaneva看来，一些与供应和需求相关的因素可能导致市况发生变化。

供应方面，预计美国将在下个月停止出售战略石油储备（SPR）。自4月以来，美国政府每日出售约100万桶SPR，以在生产商减少钻井活动的情况下帮助支撑供应。全世界每天大约使用1亿桶石油，少了这100万桶的供应可能会产生显著影响，造成供应短缺。

此外，欧盟对俄罗斯原油的禁运令将从12月开始生效，届时，日供应量或将再减少90万桶。虽然其他国家可能会进口更多的俄罗斯石油，但终会达到上限。

围绕伊朗核协议的不确定性也可能阻碍石油供应增长。若该协议无法顺利达成，数十万桶伊朗石油就将无法进入市场。

需求方面，Kaneva预计，在全球经济下滑不像人们担心的那样严重的前提下，第四季度石油日需求将比去年同期增加150万桶。她判断，欧洲经济的表现好于预期，中国的石油需求也将出现反弹。

她写道，中东9月运往中国的石油大幅增加，中国的石油需求开始出现好转的迹象，这意味着第四季度炼油厂运作率将上升。

另外，鉴于天然气价格飙升至纪录高位，如果今年冬天有足够多的企业和消费者改用石油的话，石油需求也可能攀升。一些发电厂可以用石油替代天然气，从而提升石油需求。Kaneva表示，她预测的石油需求增幅的一半将来自天然气改用石油的转换。

对于美国石油公司来说，油价从80美元涨至100美元，几乎全部会流向利润，最终转化为更大的股东回报。像$先锋自然资源(PXD.US)$和$戴文能源(DVN.US)$这样的高收益公司，回报可能尤为巨大。

编辑/somer

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