来源：巴伦周刊

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作者：芭芭拉·科尔梅耶

标普500将在10月中旬之前试探或跌破6月份的低点，应该能为年底反弹创造一个更好的切入点。

那些对美联储是否会毫不留情地对抗通胀持怀疑态度的投资者们，现在可能已经明确了这一点。

随着市场对美联储可能进一步加息做出调整（美联储计划坚持加息直到控制住通胀），以及俄乌冲突和能源危机的威胁仍在，标普500指数可能会再次触及夏季低点。

BTIG 首席市场技术员乔纳森•克林斯基(Jonathan Krinsky)向客户表示: 「鉴于美联储周三表态给市场带来的下行压力，以及持续缺乏任何投资者举手投降的信号，我们认为，标普500跌至6月低点(3640点)的速度可能比许多人预期的要快。」不过，他也给客户带来了一些希望。

「坏消息是，我们仍处于今年最疲软的季节之一，尤其是在中期选举年。好消息是，到10月中旬，这一情况将迅速逆转。我们认为，标普500将在10月中旬之前试探或跌破6月份的低点，应该能为年底反弹创造一个更好的切入点，」克林斯基表示。

在投资选择方面，投资者如果感觉自己已经被逼入绝境，那是情有可原的。瑞士信贷筛选出数十家拥有可靠商业模式的公司，它们拥有的「护城河」能在不确定时期为投资者带来保护。

值得注意的是，瑞士信贷目前建议投资者们减持股票，因为标准普尔500指数2023年的盈利预期存在15%到20%的潜在下行风险。策略师们认为由于各国央行积极应对工资上涨和欧洲能源危机，经济增长前景「高度不确定」。他们预计，2023年美国经济增速仅为0.9%，欧元区经济将收缩0.2%。

尽管如此，全球股票研究主管理查德•克斯利(Richard Kersley)和他的团队还是要求多个地区的分析师共同来找出一些公司——虽然这些公司的业绩可能也难免受经济不确定性的影响，但由于其所在行业的进入壁垒很高，受经济不确定性的影响可能会小一些。

他表示：「入选的这些公司表现出卓越的创新能力、先发优势或仅仅是规模优势，从而形成了市场领先地位和更强的定价权。」

他们没有将选择局限于防御性行业或风格，而是广泛撒网，从多个地区的市场选出了11只「拥有经济护城河」并获得「跑赢大盘」评级的股票。以下带*的股票代表那些预期盈利和目标价高于市场一致预期的股票，它们的这两个指标也高于和市场一致预期看法最不一致的分析师的预测。

美洲地区：$Air Products & Chemicals(APD.US)$*，$欧特克(ADSK.US)$*, $麦当劳(MCD.US)$*，$微软(MSFT.US)$，$新纪元能源(NEE.US)$*，$宾州电力(PPL.US)$，$Reynolds Consumer Products(REYN.US)$，$好时(HSY.US)$*，$汤森路透(TRI.US)$，$联合太平洋(UNP.US)$*，$Visa(V.US)$。

编辑/phoebe

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