市场分析师表示，只要美元兑换其他货币的汇率继续飙升，股市就很难停止下滑并找到底部。

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全球股市经历了惨痛的一周，上周五标准普尔500指数勉强避开了今年的最低收盘价。与此同时，一个关键的美元指数飙升至20年来的高点，非美元货币集体走弱，并在全球金融市场播下了波动的种子。

在美联储周三将关键政策利率上调75个基点后，$欧元/美元(EURUSD.FX)$、 $英镑/美元(GBPUSD.FX)$,和$美元/日元(USDJPY.FX)$进一步暴跌，而$美元指数(USDindex.FX)$周五升至2002年以来的最高水平，并创下2020年3月以来的最大单周涨幅。

周五英镑兑美元跌至37年低点，而欧元则首次跌破0.98美元。日元跌至新的24年低点，周四日本表示已进行干预以支撑货币价值，这是自1998年以来的首次。

DataTrek Research的联合创始人Nicholas Colas表示，非美元货币需要稳定下来，国际股市才能找到「持久的底部」。Colas在最近的一份报告中表示，自2000年代初以来，动荡市场中的强势美元一直是市场压力的基本迹象。

不过，Brinker Capital Investments的高级投资组合经理Brian Storey表示，强势美元与全球市场动荡之间的关系是「鸡与蛋」的问题。

美元持续上涨之际，投资者因担心全球经济衰退而放弃被视为高风险的资产，寻找避风港。分析师表示，美元飙升的部分原因是货币套利交易，投资者借入日元等低收益货币，然后将其转换为美元等高收益货币，以获取更高的利率。

美国联邦基金利率目前的目标区间为3%-3.25%，而日本央行则维持负利率。

Spectra Markets总裁Brent Donnelly表示：

随着美联储变得更加鹰派，固定收益和美国收益率迅速上升，这正在吸引资金流向美国。

然后还有一个反馈循环，较高的收益率使人们感到紧张并抛售股票，这也导致了美元的避险买盘。

5年期国债周五收益率走向2007年11月以来的最高水平，而2年期收益率继续攀升至15年高位。

美联储暂停收紧货币政策可能会减缓美元的上涨。然而随着通胀持续升温，美联储坚决打击通胀，这似乎是一个遥远的前景。

美联储官员周三表示，作为降低通胀努力的一部分，他们将容忍经济可能陷入衰退的硬着陆。根据美联储的预测，明年失业率将升至4.4%，比目前的失业率高出0.7个百分点。历史上从来没有出现过失业率上升超过0.5%左右而经济不陷入衰退的情况。

Donnelly分析道：

在某些事情破裂之前，可能是在信贷市场，美联储将保持鹰派，最终打破这个循环的将是信贷和股市的暴涨，最终导致美联储发出不同的信息。

一些投资者还寄希望于全球央行为遏制美元飙升而采取行动。

Frost Investment Advisors总裁兼首席投资官Mace McCain指出：

过去，当这种情况变得令人不安时，我们会说我们不能排除各国央行在全球范围内采取协调一致的行动来阻止美元升值，因为这会引发很多问题

McCain引用了广场协议，这是世界上最大的几个经济体于1985年签署的一项联合协议，旨在通过干预货币市场使美元相对于法国法郎、德国马克、日元和英镑贬值。

在当前的市场环境下，投资者持有以美元计价的资产可能仍然是最安全的做法，但他们也应为全球股市或美元在未来几个季度的某个时间企稳做好准备。

本周五，美国将会公布被美联储视为通胀指标的8月PCE物价指数。对此瑞士信贷分析师预计，核心个人消费价格环比将上升0.5%，推动全年同比增幅升至4.8%。

该行表示：「核心个人消费支出(PCE)通胀可能在8月份再度加速。核心通胀的强势是广泛的，伴随着商品价格的反弹，以及劳动密集型服务业和房地产业的持续强劲。」

编辑/ roy

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