在美国一月CPI数据公布后，美国三大股指期货波动加剧。 数据显示通胀同比增速有所回落，但是高于预期，这增加了市场对美联储未来政策判断难度。

美国1月份通胀率环比上升0.5%，高于之前0.4%的预期，较上年同期上升6.4%，市场之前预期同比增速为6.2%。高于预期的数据显示：美联储未必会像市场预期的那样鸽派。

在美国CPI数据公布后，纳斯达克100期货指数最初反应是直线跳水，美债2年收益率一度上扬3基点至4.56%，这一组市场反应显示：美联储在未来数月货币政策不确定性有所增加。

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市场在数据公布后波动很大，因为投资者仍不确定通胀将以多快的速度回落至美联储2%的目标，回落的过程将有多平稳。有机构在数据公布前这样描绘现在的美国通胀前景：通胀从8%到5%很容易，但要要8%下降到2%会很困难，考虑到目前美国劳动力市场正在发生的情况，未来通胀不确定性很大。

美国劳工统计局在报告中称，住房成本的上涨约占每月涨幅的一半。该成分占该指数的三分之一以上，环比上涨0.7%，较上年同期上涨7.9%。能源也是一个重要因素，分别上涨2%和8.7%，食品成本分别上涨0.5%和10.1%。

物价上涨意味着工人实际工资的损失。美国劳工统计局的另一份报告显示，平均时薪当月下降0.2%，较上年同期下降1.8%。

低利率、政府刺激措施在很大程度上推动了2021年最初的通胀爆发，同时供应链受阻。2022年2月，核心商品价格同比上涨12.3%，而2022年12月仅同比上涨2.1%。这些商品在CPI中约占22%，在个人消费支出价格指数中占23%，而这正是美联储所青睐的。

鲍威尔说，在劳动力市场减弱之前，“我们认为自己还有很多工作要做。”鲍威尔和其他官员最近强调，工资在这些服务的成本中占了很大一部分。劳动力短缺让经济学家和政策制定者感到担忧，他们认为劳动力短缺会导致通货膨胀。

在截至1月份的三个月里，私营部门工人的时薪年化增长率为4.6%，而2018年和2019年的平均增长率为3.3%。

花旗的克拉克说，虽然工资增长最近出现了放缓的迹象，但目前的水平仍使美联储难以实现其通胀目标。

他说:“通货膨胀率从7%、8%到4%、5%要比从7%、8%下降到2%、3%容易。考虑到劳动力市场正在发生的情况，这要难得多。

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