来源：智通财经

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作者：魏昊铭

美国前财政部长劳伦斯·萨默斯(Lawrence Summers)表示，尽管通胀数据显示美国通胀压力广泛存在，但现在就主张美联储下个月重新加快加息步伐还为时过早。萨默斯表示:“美联储将不得不以非常谦虚的态度看待当前形势。它应该避免用任何强硬的声明来束缚自己。”萨默斯称:“目前有更多的可能性。风险在于我们会非常、非常用力地踩刹车，而这可能发生在经济下滑的时候——产生‘危险的下滑’。”

萨默斯指出，一方面，美联储一直在试图刹车，但刹车似乎没有起到多大作用。但另一方面，经济也有可能突然停止，因为企业要应对库存和员工人数的增加，而消费者将耗尽他们的储蓄。

萨默斯发表上述讲话之前，1月份消费者价格指数(CPI)报告显示，价格压力有所上升，整体通胀率环比上升0.5%，为去年10月以来的最高水平。1月份非农就业报告还显示，就业人数激增，但求职人数仍远低于可用职位数量。

根据萨默斯的计算，消费者价格的中位数现在正以“接近7%”的速度攀升——这是40年来最快的。“这必然会引起人们对通胀的真正担忧。”萨默斯说，这些数据引发了对金融市场共识的质疑，即目前的主要问题是，在利率“长时间暂停”并最终转向降息之前，美联储还会再加息多少次25个基点。

他说，相反，美联储可能需要更长的时间才能达到政策利率的峰值，或者需要加快加息的步伐。利率期货显示，市场预计美联储将在3月和5月将关键利率各上调25个基点，并有可能在6月最后一次加息25个基点。

萨默斯说:“这增加了一种可能性，即我们不会在未来几个月的某个时候以最终利率着陆，或者我们将不得不重新以超过25个基点的力度刹车。”

另外，这位前财政部长表示，美国国会预算办公室(Congressional Budget Office)本周公布的最新预算赤字预测本身就“令人担忧”，而真正的情况可能更糟。在国会预算办公室的数据中:2023年的预算赤字预计为1.41万亿美元，比去年5月预计的要多4260亿美元。到2033年，公众持有的债务预计将攀升至46万亿美元，占GDP的118%，为美国历史最高水平。

萨默斯说:“我的猜测是，最终的债务轨迹很可能高于国会预算办公室的预测。”他指出了三个因素。

首先，萨默斯表示，该机构预计美联储的政策利率将稳定在2.5%，而不会出现经济衰退，这给“利率过低而不是过高”留下了“更大的空间”。

其次，国会预算办公室的预测以现有政策为基准。萨默斯说，有关国防开支的假设可能被证明太低，由于安全威胁不断升级，国防开支可能会“显著”增加。

最后，国会预算办公室认为，前总统唐纳德·特朗普颁布的2017年减税政策将在2025年如期到期。萨默斯称：“如果这是真的，我会感到惊讶。”

萨默斯表示，美国债务与国内生产总值(GDP)之比可能在未来十年“轻松”攀升30%，而不是国会预算办公室预测的20%。他说:“这反过来会给利率带来压力，而利率又会给增加赤字带来压力，这样就形成了一个恶性循环。”他说，这将需要解决，不过，同时他也表示，“我不认为这是一个迫在眉睫的紧急情况”。

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