来源：华尔街见闻作者：曹泽熙

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美国3月服务业PMI初值为53.8，高于2月的50.6，并创下11个月来高位；制造业PMI初值为49.3，高于2月的47.3和市场预期的47，创5个月来新高，但已经是连续第五个月位于荣枯线下方。美国经济的好转是不平衡的，主要是由服务业推动的。

3月24日周五，标准普尔全球的公布美国3月PMI数据初值。

数据显示，美国3月服务业PMI初值为53.8，高于2月的50.6，并创下11个月来高位；制造业产出指数初值为51.0，越过荣枯线，并高于2月的47.4，创10个月来高位；制造业PMI初值为49.3，高于2月的47.3和市场预期的47，创5个月来新高，但已经是连续第五个月位于荣枯线下方；综合PMI为53.3，创去年5月以来新高，2月的综合PMI终值为50.1。这意味着，美国综合PMI连续两个月维持在荣枯线上方。

市场分析认为，美国3月PMI的上升显示出美国经济的韧性，也显示出美国通胀难以消退并出现局部反弹之际，PMI加速回升。

3月14日美国劳工统计局的数据显示，美国2月同比增长6%，连续第八个月下滑，为2021年9月以来新低；核心CPI同比增长5.5%，已连续第六个月下降，但核心CPI环比略高于预期0.4%，为0.5%，达到5个月来的最高水平，表明过去一年的加息之后通胀仍然具有弹性。美联储最关心的“超级核心通胀”——扣除住房的核心服务CPI仅小幅下滑至同比增长6.14%，但环比上涨0.5%。

标准普尔全球市场情报公司首席商业经济学家Chris Williamson在评论美国PMI数据时表示：

迄今为止，3月见证了令人鼓舞的经济增长复苏，商业调查显示产出加速至去年5月以来的最快水平。

PMI与接近2%的年化GDP增长率基本一致，显示出美国经济比去年下半年至今年年初下滑时更具韧性的情形。然而，美国经济的好转是不平衡的，主要是由服务业推动的。

尽管制造业勉强实现了小幅生产增长，但这主要反映了供应链的改善使企业能够完成在新冠疫情之后需求激增期间积累的积压订单。值得注意的是，制造业的新订单现已连续六个月下降。除非需求有所改善，否则产量增长似乎很难维持在当前水平。

在服务业，有更多令人鼓舞的迹象，随着我们进入春季，服务业需求蓬勃发展。

面对近期利率收紧和银行业压力造成的不确定性，评估这种需求的弹性非常重要，到目前为止，这似乎对商业增长预期的影响不大。

还有一些关于通货膨胀的担忧，尽管制造业成本下降，但3月份销售价格的调查指标以更快的速度增长。通胀上升现在是由服务业价格上涨带动的，这在很大程度上与工资增长更快有关。

PMI显示出美国经济的强劲韧性，是美联储不希望看到的。自从美联储开启加息周期，给经济降温都是控制通胀的重中之重。

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