来源：华尔街见闻

周三，ISM公布的数据显示，美国3月ISM非制造业指数意外显著下降至三个月新低，其中新订单扩张速度大幅疲软，新出口订单创纪录暴跌，价格指数显著回落。

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美国3月ISM非制造业指数51.2，大幅不及预期的54.6，2月前值为55.1。50为荣枯分界线。最新数据表明，虽然服务业PMI仍处扩张区，但企业和消费者变得更加谨慎。

重要分项指数方面：

商业活动指数55.4，较2月的56.3下降0.9个点。该分项指数在ISM制造业数据中对应于其工厂产出分项指数。

新订单指数52.2，较2月的62.6暴跌10.4个点，创下三个月新低。虽然仍在扩张，但下降幅度表明预订增长速度大幅放缓。

新出口订单暴跌18个点，创有纪录以来的最大跌幅，从2月的61.7跌至最新的43.7，表明海外需求骤降。

衡量服务提供商成本支付价格的价格指数从2月的65.6大幅回落6.1个点，3月为59.5，创2020年7月以来的最低。该数据表明，成本增加的速度在显著放缓，通胀压力放缓。该指标的月度降幅是2017年以来的最大。服务业通胀一直是美联储官员的主要担忧，他们担心劳动力市场吃紧可能会使通胀在更长时间内保持高位。

就业指数也较2月回落，从54跌至51.3。这表明员工人数进一步增加，但3月招聘步伐有所放缓。

库存以两年来最快的速度增长，订单积压以2020年5月以来的最快速度减少，这都加剧了对需求放缓的担忧。

供应商交付指标从47.6进一步下滑至45.8，降至2009年以来的最低水平。

3月ISM服务业数据显示的疲软迹象，与本周稍早公布的制造业数据态势吻合。随着信贷条件收紧和利率居高不下，服务业数据可能会加剧人们对经济前景的担忧。事实上制造业更为糟糕：美国3月ISM制造业连续五个月萎缩，创疫情以来新低，分项指数全军覆没。

ISM非制造业数据公布后，美国10年期国债收益率降至3.263%，创2022年9月12日以来新低。

3月ISM非制造业数据与同日稍早公布的Markit服务业PMI并不吻合，后者显示的情况更乐观。Markit数据显示，美国3月Markit服务业PMI终值52.6，初值53.8，但仍较2月的50.6有显著提升，创下2022年6月以来的最高；3月Markit综合PMI终值52.3，初值53.3。

标准普尔全球市场情报公司高级经济学家Siân Jones表示：

3月份整个服务业的商业活动以更快的速度扩张，因为新订单增长的回归为美国经济提供了一剂强心剂，美国的私营部门产出创下去年6月以来的最快增长。

服务业更高需求和增加的产能压力刺激了新一轮的就业创造，就业增长小幅加快至六个月高位。

然而，对通胀和利率上升对客户支出的影响的担忧仍然很明显。自2月以来，由于成本压力上升，商品生产商和服务提供商的乐观情绪有所下降。尽管如此，由于更宽松的需求条件，销售价格通胀再次加速。需要注意的是，销售价格的上涨与投入品价格的趋势形成鲜明对比，投入价格的增长速度是自2020年10月以来第二慢的。

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