来源：证券时报 作者：赵黎昀

尽管国际金价较前高小幅回落，但4月6日国内期货市场沪金主力合约2306再攀高点，触及448元/克，沪银主力合约2306当日也大涨3.95%。

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有“小非农”之称的美国ADP就业数据爆冷，使得贵金属涨势延续。此前，COMEX（纽约商业交易所）黄金已逼近2050美元/盎司，距2020年8月2089.2美元/盎司的历史高点仅一步之遥。

4月6日，COMEX黄金价格持续在2030美元/盎司上方徘徊，维持近一年来最高水平。

消息面上，美国多项经济数据表现不佳，包括有“小非农”之称的美国ADP等多项数据爆冷。

数据显示，美国3月ADP就业人数增加14.5万人，低于预期的21万人，显示劳动力市场需求出现降温迹象。同时，美国2月贸易逆差705亿美元，为2022年10月以来最大逆差，或拖累一季度GDP表现。此外，美国3月ISM非制造业指数也低于预期的54.6和前值55.1，降至51.2，创下近三个月新低。

“国内节日期间，受美ADP、JOLTS等核心就业数据不佳影响，市场进一步押注美联储5月份不加息，黄金一跃冲上年内高点，并接连创出近13个月新高。”光大期货研究所有色金属总监、贵金属资深研究员展大鹏分析，避险需求、美国经济数据共推贵金属价格上涨。昨日全球最大的SPDR黄金ETF持仓增加0.87吨至930.91吨；iShares黄金ETF增加1.77吨至447.04吨。不过4月6日隔夜黄金冲高回落，伦敦现货黄金最高达到2031.9美元/盎司；现货白银冲高回落，也一度跃升至24美元/盎司上方。

伴随金价上行，近期银价也显著走强，沪银主力合约2306近日持续拉涨，已达到2021年8月以来高点。

据生意社数据显示，2023年3月30日白银市场均价5219.67元/千克，日涨0.01%，较月初（3月1日）上涨7.32%，较年初（1月1日）现货市场价格早盘均价上涨6.68%；较2022年10月初（10月1日）现货市场价格早盘均价4368.33元/千克，涨幅为12.17%。

金银价格涨势不休，也刺激股票市场上贵金属指数不断攀高，4月6日领涨大盘。数据显示，6日港股黄金及贵金属板块大涨5.59%，其中，山东黄金收涨6.46%，紫金矿业涨5.3%。

衰退预期升温等市场逻辑下，3月份以来避险情绪显著升温。此番国际金价是否有望突破前高，再创历史高位？

展大鹏认为，结合此前OPEC大幅减产信息，市场对通胀回升及衰退加剧的忧虑不减，并预期美联储对货币政策尽快做出改变。不过，当前美联储5月加息概率仍在50%以上，当避险情绪减弱，就业弱预期落地，投资者也要关注金价本轮冲高获利了结的可能性。

他提示关注周五晚间3月非农就业数据的指引，或对市场产生较大影响。另外，近期OPEC+减产原油是否会导致商品通胀压力重新回升、全球去美元化大趋势的进度也值得关注。

南华期货也分析，根据CME美联储观察数据显示，市场预期美联储5月不加息概率升至56.5%；6月维持利率不变概率54.7%；7月降息维持不变概率为41.4%；利率峰值维持在4.75%-5%。贵金属长线维持看多，短线美黄金有望进一步冲击前高2080，美白银或以跟随为主，但二季度看贵金属震荡回调可能性较大。

中信建投期货认为，10年期美债利率下跌至3.2%附近，创一年新低。本周五将公布美国3月非农数据，将对近期的就业市场走势进行最终验证。操作上，短期内贵金属突破前期的运行区间，建议暂时观望。

生意社分析师叶建军则表示，贵金属价格在近期拉高之后，出现小幅回落。高通胀高加息治理下，海外经济出现衰退的节奏可能会导致避险情绪相对饱满。4月贵金属高位盘整概率加大。

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