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来源：智通财经作者：魏昊铭

药物开发行业交易活动的复苏正在推动投资者对生物技术股的兴趣，并推高潜在收购目标的价值。

智通财经APP获悉，药物开发行业交易活动的复苏正在推动投资者对生物技术股的兴趣，并推高潜在收购目标的价值。仅在本周，大型制药公司就完成了两笔交易：$默沙东(MRK.US)$以108亿美元收购$Prometheus Biosciences(RXDX.US)$，以及$BELLUS Health(BLU.US)$以20亿美元出售给$葛兰素史克(GSK.WI.US)$。这两笔交易的溢价分别为75%和103%，为尚未获批产品的投资者带来了丰厚的回报。

杰富瑞策略师Will Sevush在接受采访时表示:“卖家更愿意卖出，因为他们知道，并不是每个生物技术公司都有一个支持性的资本市场环境。”他补充称，另一方面，在过去几年涌现出大量新公司之后，买家在最近数据公布的帮助下，对许多收购目标的竞争格局有了更好的了解。数据公布有助于制定并购决策。

根据彭博汇编的数据，2022年美国生物技术交易的平均溢价为96%，高于2021年的67%。去年美国所有行业的交易中，平均溢价为49%。对生物技术行业来说，并购需求的复苏是一剂强心针。过去一年，由于利率上升导致风险偏好减弱，生物技术行业一直受到拖累。SPDR标普生物科技ETF本月涨幅超过8%，超过了一只追踪标普500指数的类似基金约1%的涨幅。然而，继2022年下跌26%之后，SPDR标普生物科技ETF今年仍下跌约0.8%，比2021年2月的纪录水平低50%以上。

随着人们对这股并购热潮能够持续下去的预期越来越高，券商正在编制收购时机成熟的公司名单。基于Sevush对买方的调查，在杰富瑞的清单中，$拜玛林制药(BMRN.US)$、$阿里拉姆制药(ALNY.US)$、$Madrigal Pharmaceuticals(MDGL.US)$和$Cytokinetics(CYTK.US)$的潜在交易可能性很高。

Sevush表示，“一流和最好资产的清晰度越来越高”，买家愿意为那些具有稀缺价值的资产开出丰厚的报价。他说，辉瑞公司(PFE.US)收购Seagen(SGEN.US)就是一个很好的例子。

加拿大皇家银行资本市场的分析师认为，最热门的收购目标包括$Intra-Cellular Therapies(ITCI.US)$、$Karuna Therapeutics(KRTX.US)$、$Morphic(MORF.US)$和$IDEAYA生物科学(IDYA.US)$。

加拿大皇家银行策略师Brian Abrahams周二在给客户的一份报告中写道:“并购应该再次成为投资者关注的焦点，并有助于(中小型股)股价上涨。”

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