格力的投资者担心空调价格战和LED芯片投资的双重风险，这将考验格力和董明珠的承受能力。

一个是家用空调龙头，一个是LED芯片老大，格力电器与三安光电原来风马牛不相及，却因11月11日的一则投资公告而“走在了一起”。

今年“双十一”晚上，当人们还沉浸在电商购物的狂欢中，格力电器和三安光电同时公告透露，三安光电将向两个定向投资者发行新股，募集70亿元资金，其中格力电器斥资20亿入股三安。

格力电器刚刚才完成对闻泰科技的入股、间接投资了安世半导体，董明珠还没等格力电器混改协议签定，就又在投资半导体的路上“再下一城”，战略投资了中国及全球最大的LED芯片企业。

在公告中，格力电器说了两点考虑：一是有助于其中央空调、智能装备、精密模具、光伏及储能等板块打入半导体制造行业，二是与三安光电在半导体领域合作研发，提升技术积累。

作为格力电器的董事长、总裁，董明珠的“野心”超出外界想象。格力电器战略投资三安光电，可以说，在意料之中，也在意料之外。

先说意料之外。从内外环境看，格力电器正处于企业混合所有制改革的关键时期。11日晚的另一则公告透露，鉴于协议内容尚有未尽事宜，格力集团与高瓴资本旗下珠海明骏签订15%格力电器股权转让协议的时间延后。新的大股东高瓴资本正准备一只脚跨进格力电器的时候，董明珠还没等“准大股东”进场，她就在格力电器多元化，尤其是芯片投资这一敏感地带，再次重拳出击。

要知道，不少证券投资界的资深人士预测，高瓴资本入主格力电器后，格力多元化会放缓、国际化会加速。董明珠用行动证明，不管“混改”进程如何，格力电器多元化照做、芯片照投资。

今年国内空调市场“失速”，房地产疲软拖累空调销售的增长，作为空调老大的格力电器第三季的业绩同比几乎没有增长，而且被美的随身紧追。董明珠没有如一些投资者所预期那样，只是重新聚焦空调主业，她“双十一”一边出手让利30亿、收割空调市场，另一边斥20亿入股三安光电、加码半导体领域的投资。

再说意料之中。俗语说“功夫在诗外”。格力电器目前约八成收入仍然来自于空调业务，现已布局了冰箱、洗衣机、电饭煲等家电业务，还在智能装备、新能源领域积极推进，但新兴业务的体量还相对较少。在这个节骨眼，需要从更高视野、更大格局，来“走通”格力多元化这盘棋。

入股三安，一箭三雕。如前所述，除了把三安光电作为其中央空调、智能装备、新能源等潜力业务新的“试验场”，还可向三安光电“偷师”、学习更多半导体领域的工艺和技术。此外，智能时代，显示无处不在，空调、冰箱、洗衣机等表面都会有显示屏，格力与京东方已在液晶屏上合作，而三安积极研发的Micro LED显示也日渐成熟，未来Micro LED可用于大小屏幕，这对格力也是机会。

如果有一天，格力电器宣布进入彩电业、推出Micro LED大屏，也不要惊奇。因为听说华为也要推出空调了，今年这家手机巨头已经染指了彩电江湖，未来智能家居时代，企业边界将变得模糊。

不要用常人的眼光，来看董明珠。所幸的是，高瓴资本即将入主格力电器，不是说高瓴资本就比珠海市国资委或者格力集团高明多少，而是它作为一家全球知名的投资机构，将给格力电器带来更合理的治理结构、决策机制，可以在格力电器的实力与董明珠的野心之间，做出更好的平衡。

今年，家电龙头企业纷纷涉足芯片领域，以打破智能家居的“瓶颈”。美的10月10日宣布已定制开发出物联网家电专用芯片HolaCon，并实现规模应用;格兰仕9月底也宣布与SiFive China联合开发了新一代物联网家电芯片BF-细滘;TCL是晶晨半导体的战略投资者;格力也设计了视觉识别AI芯片、安全加密视觉AI芯片。相比之下，格力电器在芯片领域的投资最为大胆、激进。

11月12日，格力电器的股价已连续两天下跌，当天股价下跌7%至59.16元/股。格力空调双十一“放价”，带动家电行业股价也“打折”。加上，格力电器计划斥资20亿入股三安光电，而三安所处的LED芯片行业目前也承受着供过于求的压力，三安当然欢迎格力带来资金和下游“出海口”，但格力的投资者担心空调价格战和LED芯片投资的双重风险，这将考验格力和董明珠的承受能力。

关键词： 董明珠 三安