对于A股投资者，“一键打新”长久以来已经成为交易的习惯。但近期，新股破发已成常态，市场分化加剧。

连续8天10新股破发

11月2日，争光股份登陆创业板，和前期接连破发的新股一样，开盘破发，跌11.32%，破发后该股盘中拉升大涨逾15%触发临停。据深交所公告，该股自今日10时11分41秒起对该证券实施临时停牌，于10时21分42秒复牌。股民高呼，这个新股给新股争光了!不过，随后复牌后股价又直线下跌，使之成为连续8个交易日内第10只破发的新股。

之前的9只破发新股分别是：10月22日，科创板新股中自科技上市即破发;10月25日，两只新股科创板N凯尔达、创业板N可孚上市首日双双一度破发;10月26日，科创板新股中科微开盘就跌破发行价，盘中一度跌超10%;10月27日，科创板新股新锐股份开盘破发，跌近13%;10月28日，科创板新股成大生物、创业板新股戎美股份双双破发;10月29日，创业板新股深城交竞价低开8.22%，遭遇破发;11月1日，创业板新股华兰股份开盘破发。

至此，截至11月2日，连续8个交易日，已有共10只新股上市首日出现破发，更为罕见的是，10月28日上市的科创板新股成大生物上市首日跌幅达27.27%，投资者中一签便亏损15560元。“破发潮”之下，市场对即将上市的新股基本面有了更多关注。机构提示：未来分化仍将持续，研究定价能力是关键。

打新投资者人数骤降200万

连续8个交易日出现新股上市首日破发，打新神话彻底在投资者信念中破灭了。据悉，已有投资者打起“退堂鼓”。

10月29日启动网上申购的强瑞技术，是近期新股首日持续破发后首只启动网上发行的新股。强瑞技术新股发行直接定价方式，全部股份通过网上发行，不进行网下询价和配售。发行价格为29.82元，发行市盈率38倍，低于行业近一月平均市盈率40.79倍。

10月31日强瑞技术公布的中签率显示，网上申购中签率为0.0136%，与今年上市的创业板新股数据相比未有太大变化。但参与强瑞技术网上打新只有1245万户有效申购户数，相比创业板今年以来上市新股平均1419万户的打新规模，直线下降了近200万户。

11月1日，科创板新股巨一科技公布网上申购中签率为0.0296%，网上申购有效户数只有510万户，而今年上市的科创板新股网上申购有效户数为平均529万户，参与巨一科技打新的投资者也低于平均值。

破发密集打新仍然盈利

实际上，老股民对于破发并不陌生。复盘历史，自A股开市至今，曾出现七轮新股破发潮。申港证券统计，自2010年至今，上市破发的股票共计150只，主要集中在2010年-2012年3个年份。2010年首日破发共计26只，2011年首日破发77只，2012年首日破发41只。此后2013年9月、2015年12月、2019年1月和2019年12月分别有1家公司上市首日破发。

但破发持续下，打新并非就无利可图。一位来自一级市场的创投机构高管表示，2012年全年有41只新股破发，但从历史数据看，当年的打新收益依然非常可观。“道理很简单，新股密集破发之后，导致很多无法承受破发风险的投资者退出了申购，使得新股的中签率大幅提升。新股上市后的涨幅虽然整体降低了，但由于中签率的大幅提升，导致2012年的打新收益依然非常可观。”前述创投人士表示。

虽然近期新股出现接连续破发，但与之形成鲜明对比的是，注册制新股刷新了不少上市首日涨幅记录。Wind数据显示，今年以来，上市首日涨幅超过10倍的新股就达到3只。今年7月登陆创业板的读客文化上市首日暴涨1942.58%，接近20倍。纳微科技、力量钻石两只新股也分别在上市首日收涨1273.98%、1112.42%。Wind数据显示，今年以来，注册制新股至少诞生了7只中一签赚10万元以上的大肉签。其中今年3月登陆科创板的极米科技，发行价定为133.73元，上市首日以530.01元收盘，大涨296.33%，若以当日收盘价计算，中一签可赚19.81万元。

事实上，短期内公司的估值可能会受市场情绪的影响，但长期来看决定公司估值的核心因素应是公司自身良好的成长性。首日破发并不代表定价就高了，上市首日破发的建龙微纳很快就回到发行价之上，截至2021年10月27日收盘价较发行价上涨了355%;首日不破发也不代表定价就合理，一段时间交易之后破发的公司也屡见不鲜。

日前，北京南山投资创始人周运南表示，以后随着A股上市板块的越来越多，新股发行越来越快，首日破发现象也会见怪不怪了，所以投资者打新时也要多留个心眼，不能再盲打了。当然有时破发股也许又是一个二级市场短线抄底投机的大好机会。

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