进入2022年以来，全球市场恐慌情绪进一步发酵。愈演愈烈的加息预期，摇摆不定的俄乌局势，都不断挑拨着资本市场脆弱的神经。美股市场周一盘初一度有反弹之势，而后却因沸沸扬扬的战争传闻震荡收跌。

山雨欲来，华尔街大行也异口同声提示风险。大摩担忧战争可能导致经济陷入衰退，对股市构成重大风险；美银报告称「能卖就卖」情绪笼罩信贷市场；高盛策略师则发出警告，若俄乌开战，对股市造成的打击将比2014年克里米亚战争时期更严重。

大摩：经济陷入「极涡」 衰退，股市抛售风险加剧

摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson周一警告称，俄乌战争「会大幅增加经济和盈利出现极地漩涡的可能性」。他解释称，「如果潜在的入侵发生，导致石油和天然气价格飙升，能源股可能面临回调风险。这样的价格飙涨将破坏需求，并可能使几个主要经济体陷入彻底的衰退——这就是极地漩涡。」

Wilson是美股看空者，他近期不断警告美国股市修正尚未完成，市场面临回调的风险，并给出了华尔街上最低的标普500指数年底目标价：牛市情景下目标位为5000点，基准情形下目标位为4400点。而标普500周一收报4401.67点。

美银报告称「能卖就卖」情绪笼罩信贷市场

美国银行的一项最新调查显示，在利率上升和政治紧张的环境下，投资者开始抛弃债券转向持有现金。美银称，「在经历了十年的金融压制之后，投资者仍然对央行的政策错误感到恐惧，投资者连续第三次将其列为头号风险。」目前投资级信贷的头寸已降至16%，为2019年2月以来最低。

此前，美银策略师也曾发表加息预期下看空股市的观点。Savita Subramanian团队警告称，有乐观者预计股市会像过去一样安然度过加息周期，但他们在一个重要细节上犯了错误。虽然美国股市在之前几次加息期间都取得了正回报，但这次的主要风险是美联储「收紧政策正逢市场处于高估期间」。 「本轮首次加息前的标普500指数比除了1999-2000年期间之外的任何其它加息周期都要昂贵，」他们说。

高盛警告：若俄乌开战，股市跌幅将超过克里米亚时期

高盛全球股市首席策略师Peter Oppenheimer周一表示，：「回顾克里米亚事件，当时战争推升了市场风险溢价近20个基点，对股市产生约5%的负面影响，但这次的冲击可能会更大。这次或许会使风险溢价升高20至40个基点，可能使股市下跌略多于5%。」

2014年3月16日，克里米亚举行全民公投，约95.5%的投票者支持克里米亚加入俄罗斯；2014年3月21日，俄罗斯总统普京签署已获上下两院批准的法案，完成克里米亚与塞瓦斯托波尔加入俄罗斯的所有法律程序，使两地正式加入俄罗斯。而时任美国总体奥巴马则表示美国不承认克里米亚地区的公投结果。

另一方面，高盛研究团队也告诉客户现阶段应该持有现金。策略师Christian Mueller-Glissman和Cecilia Mariotti下调了信贷的评级，并将现金的评级提升至「增持」。他们认为，如果当下没有更好的增长势头，风险资产将更容易受到冲击。

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