来源：金十数据

摩根士丹利警告称，今年的股市抛售还远未结束，因为市场看起来容易受到经济增长放缓的影响。

标普500指数今年下跌了8%以上，并在上个月进入回调区间（即较近期高点下跌逾10%），虽然之后略有反弹，但自上周四以来似乎又开始了新一轮的跌势。周一标普500指数连续第三个交易日下跌，收盘下跌了0.4%。

有交易者押注标普500指数四月底前暴跌20%

目前正有人押注，这场下跌可能远未结束。就在周一，一名期权交易员花了大约200万美元，通过看跌蝶式价差交易策略买入了4万手标普500指数ETF（SPY）的期权合约。

（注：这一交易策略是指，以较高的行权价买入一份看跌期权，卖出两份行权价较低的看跌期权，然后买入一份行权价更低的看跌期权；所有看跌期权执行日一样，且行权价是等距的）

具体操作上，这位交易员做多了350美元/370美元的看跌期权价差（即买入执行价为370美元的期权，同时卖出执行价为350美元的期权），做多看跌期权价差的费用部分由同时卖出350美元/330美元的看跌期权价差（即卖出执行价为350美元的期权，同时卖出执行价为330美元的期权）的利润所抵消，这些期权的行权时间均在4月22日。

这样的交易相当于押注SPY会在4月22日跌至370美元以下（较上周五收盘价下跌16%），但不会低于350美元（较上周五收盘价跌近21%）。

注：有人押注SPY在4月底之前会出现两位数的跌幅

据悉，这些交易是在纽约时间上午11点前不久完成的。两名交易员说，这更可能是一种对冲，而不是一种方向押注。不过，由于地缘政治不确定性不断上升，加之人们担心美联储今年每次会议都会加息，这些交易似乎并不太令人震惊。

WallachBeth Capital股票和衍生品交易主管Michael Beth表示：

「由于美联储进一步加息可能带来负面结果，以及其他潜在的负面催化剂，这些交易策略可能是在为标普500指数逐渐大幅下跌做准备。」

大摩警告标普或有危机，但通胀已是旧事

这样的押注并不是没有原因的。摩根士丹利就警告称，今年的股市抛售还远未结束，因为市场看起来容易受到经济增长放缓的影响。

随着美联储准备今年多次加息以抗击通胀，投资者纷纷抛售股票。今年1月，美国通胀率达到了7.5%，创40年新高。但该行Michael Wilson带领的策略师团队认为，市场对美联储和通胀问题过于「痴迷」了。威尔森表示：

「CPI数据现在看来已经是旧事了。尽管这些因素仍然重要，但我们认为，这次未完成的调整的持续时间和深度将取决于经济增长有多令人失望。」

他们认为，如果经济增长确实重新加速，那么市场就能找到一些立足点。不过，这也将使美联储和其他央行能够积极地撤回货币刺激措施，直到通胀率朝着2%至3%的目标水平大幅回落。

Wilson表示，与其他投资机构相比，该行更关注经济增长，而上周密歇根大学公布的消费者信心指数凸显出为何经济增长是其关注的焦点。上周的数据显示，美国2月消费者信心指数从79降至76.2，为去年8月以来的最低水平，主要原因是经济预期下滑，以及年收入低于7.5万美元的家庭报告财务状况受挫。

Wilson强调称，投资者尤其应该关注「冰与火」，他指的是他在去年末的一份报告中详细讨论的「冰与火」叙事。

当时，他为股市制定了两条短期风险路径：「火」是一种更乐观的前景，如果美联储在美国经济过热时开始取消宽松的货币政策，就会出现「火」情景；但如果盈利向上修正缓慢且高频宏观数据点恶化，就会出现这种「冰」。他表示：

「后者将是‘破坏性的’，因为这将导致标普500指数暴跌20%。」

作为美股看空者，Wilson近期不断警告美国股市修正尚未完成，市场面临回调的风险，并给出了华尔街上最低的标普500指数年底目标价：牛市情景下目标位为5000点，基准情形下目标位为4400点。而标普500周一收报4401.67点。

俄乌若战则经济将陷入「极涡」衰退

另外，Wilson还发出警告称，俄罗斯对乌克兰的潜在入侵可能会导致一些经济体陷入衰退，从而对股市构成另一个重大风险。Wilson写道：

「在我们看来，这极大地增加了经济和企业盈利遭遇极涡的可能性。」

他还表示，能源价格飙升将扰乱市场。Wilson说：

「如果潜在的入侵发生，导致石油和天然气价格飙升，能源股可能面临回调风险。在我们看来，这样的价格飙涨将破坏需求，并可能使几个主要经济体陷入彻底的衰退——这就是极地漩涡。」

过去几周，由于主要产油国俄罗斯与乌克兰之间的紧张关系不断加剧，原油价格面临上行压力。美国总统拜登在星期六与俄罗斯总统普京通话中，要求俄方撤回驻扎在俄乌边境的10万多名俄罗斯士兵。拜登警告普京，如果这样的入侵发生，美国将作出果断回应，并让俄方承受沉重的代价。

然而，俄罗斯官员近日一再否认进攻乌克兰的计划，称美国此举为「欲加之罪」。两国各执一词，就此陷入僵局之中，并推动了亚洲和欧洲股市走低，令今年来因央行加息预期已开始下跌的股市雪上加霜。当然，新的地缘政治局势也给美国股市增加了压力。

编辑/somer

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