高盛分析师Ben Snider表示，美国对冲基金喜好大变，在削减科技股的头寸，特别是昂贵的成长型股票，转向更便宜的股票，包括能源股和金融股。如此“大转弯”是十多年来首次，与过去几年大部分时间里的情况不同，上一次类似情况还要追溯到2011年。

以苹果为首的科技巨头FAAMG等仍然是基金们密集持有的标的，但这不妨碍他们从成长类到价值类的转变。

高盛基于对冲基金最新公布的13F文件进行的分析。13F文件截至到去年12月31日的持仓。从今年以来的市场走势来看，美股三大股指反映出来这种情况：以科技、成长股居多的纳斯达克跌幅位列三大股指之首，一改往年最牛态势，标普500指数和道琼斯指数跌幅均明显更小。

高盛的数据显示，2022年至今，美国股票对冲基金平均下跌3%。造成损失的是最常出现在各大对冲基金前10大重仓持股中的股票，这些股票在过去的12个月中，落后于基准股指21个百分点，创下这一统计20年历史上的最差表现。其中包括最新财报暴雷、导致股价暴跌的Facebook母公司Meta和奈飞。

当前在美联储紧缩周期和乌克兰紧张局势升温之际，美股将走向何方？各路市场人士激辩。

开年以来，受到美联储加息预期显著加速、俄乌冲突急剧升温等影响，美股整体表现疲软，高估值的科技股大批跌入技术熊市，全球股市受拖累跌幅明显。然而，无论是机构还是散户流入股市的资金热度却不减，甚至有加速入场的趋势。

上周，高盛交易员Scott Rubner称，美股“逆市吸金”，资金流入创纪录，预计不再会有大调整。只有资金蜂拥而至的情况改变，股市才会有更大幅度的修正，倘若股市金流趋缓或逆转，他会转向看空。

对于资金源源不断涌入美股，金融博客Zerohedge评论称，2018年最初时也是如此，但在标准500指数从峰值下跌10%之后，当年剩余时间的资金流入大幅减少。

美银站队熊市阵营。美国银行在最新报告中指出，绝大多数乐观派认为，在过去的七个加息周期中，标普500指数一直是正回报。但这几乎只出现在经济增长加速的阶段，自1950年以来，当经济复苏放缓时，回报率持平或下降。在即将到来的紧缩周期中，还有一个更大的风险：当前美股市场估值偏高。事实上，本轮首次加息前的标普500指数比除了1999-2000年期间之外的任何其它加息周期都要昂贵。

编辑/somer

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