来源：Wind

香港万得通讯社报道，上周，俄乌谈判曙光初现，美联储如期加息25bp靴子落地，美股触底反弹，标普和纳指周涨幅分别为6.16%和8.18%，均创2020年11月6日一周、即美国总统大选日所在一周以来最大单周涨幅，结束两周连跌。

本周一，鲍威尔鹰派讲话又给市场蒙上一层阴影，他表示若遏制通胀需要，美联储准备「通过一次或几次会议都加息超过25个基点来更激进地行动。美股三大股指转跌。

最近消息面不停变动，美股波动率也不小，不过从对冲基金头寸来看，市场最悲观的情绪似乎已经过去。

首先，从美银跟踪的市场情绪指标来看，现在已经来到了极端悲观（Extreme Bear），过去20年的经验来看，每次情绪指标跌到极端悲观后开始买入都是「稳赚不赔」。

另外，对冲基金多空头寸比（L/S gross flows）开始回升，从数据来看，对冲基金多头从去年中开始撤退，一直到今年初大幅度流出，但是最近两周开始多空占比开始回升，并且上周开始多头资金净流入开始转正。

摩根士丹利PB研究团队指出，上周是自2020年6月以来最大的空头回补期，截止上周五，美股L/S总杠杆率提升至189%，净杠杆率较上周升高49%，这是一个潜在的积极指标，表明对冲基金目前更愿意在盘中承担风险。

再从债市来看，全球债市资金流连续10周净流出，当然这和美联储加息及鹰派表态相关。本周一美国国债价格加速下跌，基准10年期美债收益率盘中升幅扩大到10个基点以上、上破2.30%，创2019年5月以来新高，对利率更敏感的2年期美债收益率一日升约20个基点，近三年来首次升破2.1%。

美联储鹰派表态，但有分析师表示市场近期的回调已经消化了紧缩预期，还有认为鲍威尔打消了近期市场对经济衰退的担忧。

虽然对冲基金真枪实弹对美股充满希望，但有「华尔街最悲观分析师」之称的美银策略师Michael Hartnett认为，美股「衰退冲击」即将开始。

「最近的反弹不过是一场「熊市停火反弹」（"bear market ceasefire rally" ），因为世界继续陷入滞胀的炼狱，真正的熊市要到衰退开始时才会开始，时间是2022年下半年的某个时候」。

编辑/somer

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