作者： 周欣瑜

• 3月能源同比上涨44.7%，环比涨幅扩大至惊人的12.5%。

• 持续时间将至少到今年7月，全年通胀高点可能逼近8.5-9%。

欧盟统计局数据显示，欧元区3月CPI同比上升7.5%，预期6.7%，前值5.8%，连续第5个月创历史新高。环比上涨2.5%，前值0.9%。

3月的通胀数据首次计入俄乌冲突升级以来相关能源、粮食价格上涨传递到消费端的影响。

能源食品领涨

从分项来看，能源上涨充分体现出欧元区在能源价格上缺乏缓冲的空间。3月能源同比上涨44.7%，2月为32%，环比涨幅大幅扩大至惊人的12.5%，2月环比涨幅3.3%。

紧接着是食品烟酒，同比涨幅5%，2月份为4.2%、非能源工业品上涨3.4%，服务涨幅较弱为2.7%。

分国家看荷兰、西班牙、希腊、爱沙尼亚、葡萄牙、意大利、德国环比涨幅分别在4.7-2.5%，整体通胀动能相当强烈。

高通胀压力至少延续到7月

虽然说3月俄乌冲突对通胀的影响还是被定义为短期，我们也假定4月叠加能源价格走稳和季节性回落，整个欧元区的通胀压力依然难以缓解。持续时间将至少到今年7月。而全年通胀高点也可能逼近8.5-9%的水平。短期压力主要源于欧洲对于能源品价格的进口依赖度过高。

编辑/irisz

关键词： 再创历史新高