高盛建议投资者关注业绩稳定的大公司、医疗行业和能源行业的股票。

6月29日讯，高盛集团策略师表示，当前美国企业的利润率预期过于乐观，当华尔街分析师下调预期时，股市将面临进一步下跌的风险。

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包括本·斯奈德（Ben Snider）在内的分析师在6月27日的一份报告中写道：

「虽然股市板块轮动已经表明增长放缓的预期，但当前的指数估值似乎并未为未来美股收益的不确定性提供缓冲空间。」

分析师称，无论经济是否陷入衰退，标普500成分股中的上市公司的利润率预期中值都可能下滑。斯奈德透露，高盛的模型表明，在该行的非衰退情景下，这些企业明年的税前净利润率将下降近70个基点：

在经济衰退的情景下则将下降近130个基点：

其他分析师的预期显示，明年标普500成分股公司的税前净利润率中值将上升60个基点，创下历史新高。

高盛认为，金融条件趋紧、投入成本压力持续存在、营收增长放缓等因素都会施压企业利润率。高盛分析师Chris Hussey称：

「如果我们的模型被证明是正确的，我们可能会看到美国上市公司未来收益大幅下降。假设预期营收没有变化，单是利润率的下滑就能将2023年股票每股收益中值增速从10%降至0%。」

美股当前正处于熊市，标普500指数势将创下自尼克松总统时期以来表现最糟糕的上半年，因为对潜在全球经济衰退的担忧打击了风险偏好。但仍有分析师却继续看好企业盈利预期，标普500公司的净利润率预期仍处于历史高位。

除了高盛，汇丰银行的分析师Max Kettner在一份报告中也表示，股市仍然低估了潜在衰退的影响，而盈利和增长预期有被下调的风险。摩根士丹利的分析师Lisa Shalett本周一表示，分析师需要对他们本季度的盈利预测进行核查。

摩根士丹利财富管理公司首席投资官表示：

「经济学家已经开始下调他们对GDP增速的预测，但研究基本面的公司分析师却像‘车灯前的小鹿’一样对这些数字不知所措。」

高盛分析师预计，即使经济没有收缩，标普500指数的净利润率在2023年也不会增长，而是将趋近于持平。同时，他们建议投资者关注业绩稳定的大公司、医疗行业和能源行业的股票，分析师们指出，标普500指数中最大的10家公司的风险较低，它们占该指数盈利的19%。受益于大宗商品价格上涨，能源行业也成为了指数利润率的重要驱动因素。

编辑/phoebe

关键词： 经济衰退