市场上的行动通常比言语更响亮。

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去年12月，对冲基金经理杰西·费尔德（Jesse Felder）就注意到，尽管个人投资者的风险敞口达到了从未见过的高度，但企业内部人士却站在交易的另一边，并以有史以来最快的年度速度抛售股票。

尽管现在很多人都在惊讶于股市投机宠儿遭受的损失，但费尔德认为，重要的是不要忽视这样一个事实，即这些公司的许多内部人士在最近的崩盘之前已经发出了非常明确的警告信号。据其称，这些公司的内部人士在过去两年里出售了超过230亿美元的个人资产。

他选出了自下跌以来跌幅最大的前三个公司来作为例子。

首先是美国健身科技公司Peloton，其股价下跌了91%。在过去的两年里，Peloton的内部人士出售了超过600万股股票，收益超过7亿美元。

其中领先的是前首席执行官约翰·弗利（John Foley），他以每股100美元以上的价格出售了100万股。现如今，该公司的股价低于每股10美元。

以下是彭博编制的自2020年1月以来Peleton的股价和内幕交易历史（红色警告信号即抛售点）的图表，事实不言而喻。

第二家公司是美国二手车零售商Carvana，其股价下跌了90%。该公司的内部人士出售了超过1500万股股票，收益超过40亿美元。

这相当于以每股260美元的平均价格出售，而该公司目前的股价为每股25美元。

第三家公司是下跌了89%的民营航空公司维珍银河。该公司内部人士套现了10亿美元，以每股超过25美元的平均价格出售了近4200万股股票。

风险投资家Chamath Palihapitiya在2021年3月出售了1000万股股票，大赚3.1亿美元（以每股31美元的价格抛售）。而该股票目前的交易价格仅略高于6美元。

费尔德表示，他不会责怪这些内部人士抓住千载难逢的机会从投机狂热中获利。但他提醒道，投资者应该花更多的时间观察内部人士的行为，而不是花时间听他们所说的话，市场上的行动通常比言语更响亮。

可想而知，知道内部人士抛售股票的情况而自己却没有抛售的投资者们可能会用他们惯用的理由辩解称：

“内部人士抛售的理由有很多，而他们购买的原因只有一个（那就是有利可图）。”

但是，费尔德指出，如果内部人士都决定抛售大量股票且同时这么做，那么唯一明显的动机也只可能是有利可图了。

编辑/somer

关键词： 要做的就是 个人投资者