据统计，虽然在回购期间，腾讯股价表现平平，但在回购半年之后，公司股价在历轮回购中近9成概率上涨；回购一年之后，公司股价在历轮回购中全部上涨，平均涨幅高达50%。

7月12日，腾讯控股发布公告显示，公司于2022年7月12日斥资3.01亿港元回购89万股股份。自主要股东Naspers宣布减持以来，腾讯控股已连续10个交易日（6月28日至7月12日）出手回购，累计回购金额达30.12亿港元。

(相关资料图)

今年以来，回购已成为腾讯稳定股价的基本动作。1月5日至今，腾讯累计回购金额已超94亿港元，是去年回购总额（26亿港元）的三倍，2019年回购总额（11.61亿港元）的8倍。

腾讯回购之际，南向资金也在悄悄「扫货」。Wind统计数据显示，南向资金近10个交易日累计净买入腾讯超39亿元。

7月12日，$腾讯控股(00700.HK)$在港交所公告显示，以每股337.000港元至340.000港元的价格回购89.00万股，回购金额达3.01亿港元。该股当日收盘价337.800港元，下跌1.34%，全天成交额58.51亿港元。这也是腾讯控股自6月28日以来连续第10日进行回购，合计回购858.00万股。

今年以来腾讯已累计进行35次回购，合计回购2468.44万股，累计回购金额94.10亿港元。

此前，6月27日，腾讯控股主要股东Naspers及Prosus（由Naspers拥有大多数股权）发布新闻稿，宣布将各自开展一项长期、开放式的回购计划，并将有序场内出售所持公司股份以筹集回购计划所需资金。作为腾讯主要股东，Prosus及Naspers曾在2018年和2021年进行过两次减持。腾讯股价6月27日午后跳水，当日收跌1.56%；6月28日至7月12日，腾讯控股整体弱势震荡，区间跌幅为10.68%。

回顾此前腾讯几年的回购动作：

2018年9月7日至10月12日，腾讯控股回购24个交易日，累计回购284.8万股，回购均价311.38港元，累计耗资8.87亿港元。

2019年8月28日至10月11日，腾讯控股回购31个交易日，累计回购348.67万股，回购均价332.9港元，累计耗资11.61亿港元。

2021年8月19日至9月30日，腾讯控股累计回购27个交易日，累计回购558.18万股，回购均价465.62港元，累计耗资约26亿港元。

海通证券曾在研报中测算，历史上回购潮结束后1个月内腾讯平均涨跌幅相对恒指超额收益为12.3%/8.1%，3个月为46.9%/29.0%，半年后为75.2%/57.6%，1年后为118.6%/94.8%。2008年腾讯在5个月内发起36次回购后，一年后的股价涨近300%。

从上图中可以看出，虽然在回购期间，腾讯控股股价表现平平，仅有七成概率上涨；但在回购半年之后，公司股价在历轮回购中近9成概率上涨；回购一年之后，公司股价在历轮回购中全部上涨，平均涨幅高达50%。

高盛周二（7月12日）发布研究报告称，维持对腾讯的「买入」评级，相信该股可继续为投资者带来有利的风险回报，但由于与该行覆盖范围内的其他买入评级股份相比，其隐含上升差距缩小，因此将其剔出确信买入名单，目标价由559港元下调至503港元。

高盛表示，自去年8月将腾讯纳入确信买入名单后，其股价下跌20%，与恒指的下跌19%大致相符，但跑赢Krane Shares沪深中国网络ETF的下跌35%。由于有空前的微信生态系统，加上在游戏领域有领导地位，且影片账户、国际游戏和SaaS有新增长动力，该行认为腾讯仍是中国互联网行业中定位最独特的公司之一，正在巩固各业务的龙头地位，并有望于今年下半年恢复收入增长。

麦格理预计，腾讯的盈利增速将在2022年触底（同比下降8%），并在2023年回升至26%。给予「跑赢大市」评级与513港元目标价，并指其增长逆风已基本结束，增速的复苏或将推动其持续上行。

国信证券认为，与全球互联网公司相比，腾讯估值中上，大股东因估值折价减持短期对腾讯的资金面可能造成一定的压力，不改对长期基本面的判断。国信证券维持目标价479-535港元，继续维持「买入」评级。

光大证券认为，上述减持系大股东正常财务安排，短期市场情绪或受到压制，对腾讯长期基本面仍保持看好。维持腾讯目标价529港元。

国信证券认为，与全球互联网公司相比，腾讯估值中上，大股东因估值折价减持短期对腾讯的资金面可能造成一定的压力，不改对长期基本面的判断。国信证券维持目标价479-535港元，继续维持「买入」评级。另外，此前在关于回购对公司股价有何影响的相关研究中，国信证券亦发现，在熊市参与了股份回购的公司，往往在随后的牛市表现出更好的走势。

申万宏源表示，港股作为高度市场化的市场，其再融资、回购等行为均主要以上市公司的考量为主，时间较为灵活，因此可以作为以上市公司为主的产业资本对当前市场的观点指标。去年下半年以来港股回购整体处于历史高位，而经历了今年一季度后半段的业绩期后，自二季度开始港股回购潮重启，对上市公司稳定股价具有重要意义。

在腾讯大手笔回购的同时，南向资金也在悄悄「扫货」。7月12日，南向资金净买入12.07亿港元，腾讯控股获净买入2.37亿港元。据Wind数据，自6月28日起至7月12日的10个交易日，南向资金仅有两日小幅净卖出腾讯股票，其余交易日均为净买入，10个交易日累计净买入39.10亿元。

编辑/irisz

关键词：