这是自2020年11月以来黄金连续下跌时间最长的一次。为什么黄金这次没有成为抗通胀的工具呢？

近日，商品各板块轮流遭到洗劫，黄金也扛不住了。

截止目前，黄金期货合约已连续下跌4个月，跌超81.90美元，至1725.70美元/盎司。

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这也是自2020年11月以来黄金连续下跌时间最长的一次。此前，通胀加速促使市场押注美联储将采取积极行动抑制通胀，许多人预计黄金将支撑他们的投资组合抵御通胀，但金价今年以来已经下跌了5.5%。

为什么黄金没有成为抗通胀的工具呢？

因为现在投资者最担心的是美国经济数据。举例来说，上个月消费者价格指数（CPI）升至9.1%，这可能会促使美联储更积极地加息，以此让消费者价格和生产者价格（PPI）降温，同时这将推高政府债券的收益率，并推动美元上涨。

所以相对于黄金，人们会在此时更偏向于选择债券和美元。

截至7月19日当周，根据美国商品期货交易委员会追踪黄金期货和期权的数据显示，对冲基金和其他投机者已转为净看空，押注金价下跌的人多于押注金价上涨的人，这是三年多来的首次。

金矿类股也受到了冲击。7月份，$黄金矿业ETF-VanEck(GDX.US)$下跌了7.2%；$巴里克黄金(GOLD.US)$跌了13%；$纽曼矿业(NEM.US)$跌了14%。与此同时，标准普尔500指数上涨4.7%。

瑞士银行（UBS）分析师上周将对2023年6月前金价的预期从每盎司1700美元下调至1650美元。

今年3月，由于俄乌冲突和通货膨胀，投资者纷纷选择投资黄金以避险。但随后，投资者越来越相信美联储将采取一切必要措施来抑制通胀，于是对金价的购买有所降温。

黄金价格本周上涨1.4%，结束了连续五周的下跌。全球各国的央行提高利率，使外国货币走强，美元走弱，从而提振了金价。

据媒体，SVB Private首席投资官Shannon Saccocia表示：

“我们的通胀正达到峰值，但美元仍保持强劲。这并不意味着金价会在年底前复苏。如果金价跌破每盎司1700美元，我也不会感到意外。”

不过如果美联储放慢加息步伐，可能会拉低收益率和美元，使黄金摆脱困境。与此同时，一些基金经理表示，黄金之所以有吸引力，是因为与股票和债券相比，它相对稳定。

黄金策略基金联合投资组合经理Jason Teed表示：

尽管黄金的表现并不出众，但就分散投资、抵消投资组合波动性而言，它今年的表现相当不错。

编辑/somer

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