本周或是美股在第三季度最重要的一周，大批美股财报出炉，以及将为整个下半年奠定基调的美联储会议。

市场预计美联储本周将选择连续第二次加息75个基点，不过，美国上周公布的PMI数据和就业数据也显示出经济活动放缓的迹象。一些人士表达了对美国经济衰退风险的担忧，因为今年年初的利率为0-0.25%，预计到本轮周期结束时将达到3.5%，同时美元走强和其他金融环境收紧。

对美联储而言，问题在于没人确切知道周三的新闻发布会上鲍威尔会如何陈述未来政策路径。在Evercore ISI的伊曼纽尔看来，9.1%的消费者价格指数意味着鲍威尔一定是「坚定的鹰派」，但他将利用强劲的劳动力市场和强劲的零售销售报告来证明，美国经济可以「承受」。

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一些市场看多人士迫切希望的是鲍威尔给出削弱美国经济出现严重衰退的理由。但他现在还做不到。如果他谈到增长放缓和经济动能放缓(在周五公布的服务业PMI数据中就看到了这一点)，但鲍威尔可能无法在周三告诉我们这一点。

鲍威尔或不会在新闻发布会上谈到暂停加息，但多头已经认为，8月25日的杰克逊霍尔会议可能是一个机会，可以注意到通胀正在改善，经济确实在放缓，他们主张在今年晚些时候暂停加息。

财报方面，苹果和微软是本周最重要的收益来源。每个人都担心消费环境放缓和美元走强的影响，但多头仍坚称，iPhone需求将比担心的要好，以及看涨人士展望第四季度和2023年会有更好的表现。

Wedbush的丹•艾夫斯(Dan Ives)就属于这一阵营，他称:「截至目前，我们认为iPhone需求的支撑情况略好于预期……也就是说，华尔街已经充分意识到本季度的疲软，我们相信最终会从6月份的数据转向9月和12月的季度，所有人都在关注iPhone 14秋季的生产/需求周期是否会保持正常。」

LPL金融股票策略师杰弗里•布赫宾德最近在给客户的报告中指出:「在熊市的情况下，比如普通类型的衰退，收益下降10-15%是合理的预期。」温和的衰退往往会导致收益的温和下滑，而收益通常会在一年左右的时间里迅速回升。

问题是，标普500指数的收益整体上没有反映出任何形式的衰退，无论是温和的还是严重的衰退。数据显示，预计今年和明年的收益仍将分别增长9.2%和8.6%。

不过一些市场人士认为这不是一个准确的情况。自4月1日(第二季度开始)以来，对标普成份股中增长部分——科技、通信服务和非必需消费品——的盈利预期大幅下降，而对能源的盈利预期自那时以来已经增长了两倍。他们认为，能源利润的大幅增长正在扭曲盈利前景。

编辑/lydia

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