来源：华尔街见闻

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作者：夏雨辰

今年以来，随着通胀高企，美联储加息风暴愈演愈烈，美股大幅下跌，科技股更是首当其冲，投资者对美股科技股估值的担忧也越来越深。

对于一些未盈利的科技初创公司而言，它们此前的估值主要是基于投资者对于其强劲增长的预期，这就使得它们尤其容易受到更高借贷成本的影响。

值得注意的是，美联储仍未停止加息的步伐，这将会在未来继续给美股，尤其是科技股，带来下行压力。

而在去年风投鼎盛的时候，这些初创公司的估值也曾一度达到顶峰。

2021年，风险投资注入初创企业的资金数量一度猛增。比如：“网红散户交易平台”Robinhood在2021年2月融到了24亿美元；同年7月，电动汽车初创企业、特斯拉的“神秘死敌”——Rivian融到了25亿美元。

数据提供商PitchBook的数据显示，在2021年，对冲基金、共同基金、私募股权、主权财富基金和一些风投公司，一共为私营企业提供了全球风险投资三分之二的资金。

然而，风投圈的崩溃却是来得悄无声息。它既不像股市能够通过指数的每日走势来反馈，也不像个人投资者能够每日看到自己财富的缩水程度，风投圈的财富蒸发是一场“寂静的雪崩”。

事实上，对于许多刚刚经历了风投圈繁荣时期的投资者和企业家而言，他们甚至有可能假装崩溃根本没有发生，以期维持企业的估值。

随着美联储激进加息，估值高又未盈利的初创企业的股价普遍承压，部分企业的估值已经明显下滑。

瑞典的先买后付公司Klarna，其估值在2022年7月仅剩65亿美元，而在2021年，其估值曾达到了456亿美元，跌幅高达85%。

无独有偶，去年初上市的美国先买后付公司Affirm，其最新估值也较去年11月的峰值跌去了超过80%。

而另一家曾经快速增长的金融科技独角兽公司Block在股价暴跌了78%之后，市值也随之蒸发了1300亿美元。

此外，美国共用工作空间供应商WeWork在2019年的估值峰值曾高达470亿美元，而到2020年，其估值一度仅剩下29亿美元。

至于全球知名的美国硅谷科技初创公司优步，2019年的IPO估值曾高达825亿美元，而当前的市值已经接近腰斩，仅为443亿美元。

前任甲骨文公司的高管、现任私营软件公司Observe的负责人杰里米·伯顿 (Jeremy Burton) 表示：

此前，风投圈对投资私营企业的兴趣非常浓厚，风投公司每周都有两到三个自发的融资提议。然而如今，随着对现实经济环境的屈服和对企业估值水平的新认识，风险市场正在深陷泥潭，而私营企业估值的暴跌仅仅是多米诺骨牌倒塌的开始。

编辑/tolk

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