据摩根大通衰退概率交易定价模型，在股市看来，美国经济下滑的可能性越来越小。然而，小摩策略师警告，此前美联储官员多次重申决心采取积极行动来遏制高通胀，市场或许要为失望做好准备。瑞穗分析师亦表示，很难同意衰退概率正在降低，预计9月份之后会出现不同的市场心理。

近日，市场似乎已经逐渐从什么才是经济衰退得正确定义的激辩旋涡中远离，根据摩根大通策略师创建的衰退概率交易定价模型，进入8月以来，在股市看来，美国经济下滑的可能性越来越小，摩根大通标普500指数衰退概率衡量指标从6月的91%骤降至8月的51%。

事实上，该模型显示，除大宗商品基本金属和五年期国债外，股市、信贷、债券等主要市场的衰退定价均已表明，美国经济迅速进入衰退可能性大幅降低。

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此前几个月前，华尔街经济学家们纷纷发声警告，包括美国收益率曲线倒挂在内的种种现象或显示美国经济衰退即将到来，市场闻风而动，6月，摩根大通编制的标普500指数衰退概率衡量指标飙升至91%。

随着标普500指数从6月低点回升至两个月来的最高水平，摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示，投资者的情绪变化路径可能是「卖谣言，买事实」。

Nikolaos表示：「股市在6月份对衰退风险的定价远远领先于信贷和债券市场等其他市场曲线，然而进入8月以来，股市的衰退风险定价曲线已与其他市场趋同。」

8月份，据摩根大通衰退概率交易定价模型，标普500指数暗示衰退的可能性为51%，低于6月份的91%；美国高收益信贷显示衰退概率为24%，低于6月份的33%。

只有5年期国债和大宗商品市场的模型曲线显示出现衰退的可能性有所上升，五年期国债的衰退风险定价概率从15%攀升至38%，大宗商品模型曲线则显示价格下滑的可能性为84%，而6月份为65%。

然而，小摩策略师表示，市场重新的燃起乐观情绪掩盖了今年美国经济活动连续两个季度放缓，包括消费者支出和住宅投资在内的其他关键经济指标最近出现了降温迹象，垃圾债券市场也发出衰退缓解的信号，其风险溢价处于非衰退时期更为常见的水平，但此前美联储官员多次重申，决心采取积极行动来遏制高通胀，小摩策略师警告说，市场或许要为失望做好准备。

瑞穗国际公司全球宏观策略交易主管Peter Chatwell亦表示「我很难同意衰退概率正在降低的看法，现在是还处于年中阶段，事件风险较低，我预计9月份之后会出现不同的市场心理。」

编辑/irisz

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