高盛及Evercore ISI等大行认为，现阶段市场并没有真正触底，一旦达到真正的谷底，平均需要三个月的时间才能恢复到谷底前的水平，建议投资者继续低买高卖，并持有现金，以便在股市再次测试6月低点时获利。

高盛(Goldman Sachs)并不认为市场已经触底。该行分析师认为:"尽管我们的仓位指标近期出现反弹，但我们不认为我们已经越过了仓位的真正低谷，因为我们认为未来的走势可能会更加依赖宏观经济数据。"

他们说，事实上，如果宏观方面不出现积极转变，暂时的情绪改善实际上可能会增加市场再次下跌的风险。目前这种积极的转变不是来自基本面投资者。

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高盛认为:「如果投资者对反弹的健康程度没有更广泛的信心，当前的低波动水平可能难以维持，在这种情况下，系统性策略可能会很快降低风险情绪。」这家投行在做决定时考虑了美国商品期货交易委员会(CFTC)的期货数据，因此将重点放在大型机构投资者身上。

事实上，根据高盛的市场指标，投资者的看空情绪还没有达到通常标志着真正底部的水平。该行分析师写道:「我们实际上还没有达到这个水平，这表明仍有下行空间，尤其是在短暂反弹之后。」

他们说，一旦达到真正的谷底，平均需要三个月的时间才能恢复到谷底前的水平。

高盛并不是唯一一家预测市场尚未见底的公司。Evercore ISI的Julian Emanuel也同意这一观点，他表示，他认为投资者在7月的反弹后可能过于乐观。Evercore ISI认为熊市尚未见底，并指出9月份将出现更多波动。

这位策略师认为，经济增长放缓以及债券收益率出现令人不安的迹象，这可能意味着股市将面临更多麻烦。伊曼纽尔表示:"收益率下滑的故事可能已经结束，这对股市也是不利因素，但期权市场告诉你，人们其实并不太担心。"

他说:「对我们来说，这是典型的8月下旬到9月的周期，这往往是一个危险的月份。」 投资者正在密切关注通胀数据以及美联储的言论。他们希望通胀正在见顶。上周圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯•布拉德说，他认为美国目前没有陷入衰退，美联储将继续加息以控制通货膨胀。

伊曼纽尔(Julian Emanuel)说，美联储未来将继续保持「坚决的鹰派」立场。他认为，尽管最近有一些迹象显示通胀可能正在下降，但美联储将继续保持强硬立场，并告诫投资者保持警惕。

他说:「美联储已经明确表示，他们最不愿意做的事情就是：由于某种原因，他们不得不在2023年随后降息，仅仅因为通胀问题可能还没有得到解决。」「因此，在我们听到解除警报之前，在加息方面还有更多的工作要做，尤其是对股市而言。」

这位策略师建议投资者继续低买高卖，并持有现金，以便在股市再次测试6月低点时获利。

伊曼纽尔说:「随着市场走高，你想要削减一些仓位。」「所以，当市场出现疲软时，你可以更好地买入。」

编辑/irisz

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