高盛称，美联储在抑制通胀失控、同时防止经济陷入严重衰退的道路仍未关闭，但越来越窄。

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高盛(Goldman Sachs)称，美联储在抑制通胀失控、同时防止经济陷入严重衰退的道路仍未关闭，但越来越窄。

在美联储寻求继续加息之际，美国经济却充斥着好坏参半的信号:就业数据快速增长，而住房数据急剧下降;汽油价格下跌，而住房和食品成本飙升;消费者信心低迷，而支出数据稳定。

在这一切之中，美联储正试图在放慢经济增长速度之间取得平衡，但又不能太过缓慢。在这一点上，高盛的经济学家们认为，虽然成效已经有了明显的进展，但未来的前景将构成重大挑战。

高盛分析师David Mericle在报告中称，"我们的总体结论是，有一条可行但困难的软着陆之路，尽管美联储无法控制的一些因素可能会使这条路变得容易或复杂。"

通胀的最大驱动因素之一是过度增长，这造成了供需之间的失衡。美联储正在利用加息来抑制需求，以便供应赶上来，而根据纽约联储指数衡量，供应链压力处于2021年1月以来的最低水平。

所以在这一点上，麦瑞考说，美联储的努力「进展顺利」。他表示，自3月以来，加息总计2.25个百分点，在增长特别是需求方面「实现了迫切需要的减速」。

事实上，高盛预计未来四个季度的GDP增速仅为1%，而此前连续下滑1.6%和0.9%。尽管多数经济学家预计，美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)不会宣布美国经济在今年上半年陷入衰退，但经济增长缓慢的道路让美联储更难实现平衡。

Mericle也指出，美联储的举措帮助缩小了劳动力市场的供需缺口，目前每一个劳动力仍有近两个职位空缺。他写道，这种努力「还有很长的路要走」。然而，最大的问题仍然是顽固的高通胀。

7月份消费者价格指数(CPI)与去年同期持平，但仍较上年同期上涨8.5%。工资增长强劲，平均时薪较上年同期增长5.2%。因此，美联储阻止物价上涨导致薪资上涨和通胀持续恶化的努力，"迄今为止没有显示出令人信服的进展，" Mericle称。

他补充称:"坏消息是，高通胀是普遍的，衡量潜在趋势的指标被提升，企业通胀预期和定价意愿仍处于高位。" 因此对抗通胀可能需要比市场当前预期更高的加息幅度。

高盛的预测是，美联储将在今年年底前将基准利率再提高一个百分点，但迈瑞克承认，由于「近期金融状况的缓和，招聘的强劲步伐，以及工资增长和通胀的粘性迹象，因此利率水平存在「上行风险」。

事实上，纽约联邦储备银行(New York Fed)前行长杜德利(William Dudley)周一表示，他认为市场低估了未来加息的路径，从而低估了经济硬着陆或衰退的风险。这位前纽约联邦储备银行行长表示，市场误解了美联储的通胀应对措施

他表示。「我认为，美联储加息的时间将超出市场参与者目前的理解。」

编辑/irisz

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