来源：华尔街见闻

作者：许超

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原油市场将重新面临供应短缺，通胀不会快速消退。

资管巨头景顺分析师警告，高通胀可能不会快速消退。伴随着美国政府战略石油储备释放结束，原油价格可能在冬季采暖季之前再次面临供应短缺。

景顺固定收益和另类ETF策略主管Jason Bloom警告，华尔街投行认为通胀将迅速回落的观点是错误的。尽管整体CPI数据可能不会创下新高，但大宗商品价格的持续压力将阻止通胀迅速回落。

许多不利因素将推高大宗商品价格。伴随着美国政府在10月结束战略石油储备的释放，原油市场将重新面临供应短缺问题，油价将在秋季“猛然觉醒”。而欧洲的天然气危机将在化工冶金行业掀起连锁反应，这将推高相关商品原料价格。

Bloom认为，全球经济正面临全新“稀缺”大环境。其主要特征包括金属和能源供应受限、经济持续增长、联邦基金利率上升，以及通胀率高于债券市场和经济模型目前预期的水平。到今年年底，美国10年期国债的收益率可能会高达4%。

目前华尔街主流观点认为，美国通胀压力将大幅缓解，美联储最早可能于明年开始降息，以刺激经济增长。但包括景顺、太平洋投资管理公司等全球一些最大的债券投资者则表示，通胀水平将远高于主要央行设定的2%的目标水平，债券投资者可能会遭遇更大的价格压力。

伴随着通胀持续上行，今年以来，美联储联邦公开市场委员会FOMC已经四次加息，目前基准利率达到2.25%-2.5%的区间。美联储官员已经公开表示，需要继续收紧货币政策，直到有明确证据表明高通胀正在回落。

但经济学家认为此前的加息已经把美国推到了衰退的边缘。前美国财长萨默斯呼吁，美联储应发出明确的信息，为了打压通胀，其需要实施“限制性”的货币政策，而该政策会推升失业率。

编辑/somer

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