来源：华尔街见闻

美股或将迎来新一轮的痛苦。

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在联邦快递盈利预警以及美联储激进加息担忧的双重重击下，美股上周创三个月最大周跌幅，全球市场也经历了几个月来最糟糕的一周，股票与债券市场蒸发近4万亿美元。

然而，坏消息不止于此，回购熄火、养老金卖出、量化转空......美股这周也难言乐观，高盛警告称任何期待“熊市反弹”的人都可能会失望。

本周，美股重要发动机—回购熄火了，从上周五开始，50%的标普500上市公司进入回购静默期，为期时间为一个月。在静默期间，高盛回购部门一反往日的繁忙状态，随着10b-5.1计划的启动，平均日交易量减少30-35%，大约是2021年日均交易量的0.7倍。这一放缓至关重要，意味着股市可能更加糟糕。

同时，还有更多因素预示着多头们的苦日子仍未到头，根据高盛测算，未来还有更大的抛售压力——养老金月末和季末再平衡。高盛模型估计，养老金可能将在月底抛售180亿美元股票。从过去三年来看，以绝对美元价值计算，180亿美元的抛售规模排名第58位；按照净值来看，180亿美元的抛售额排在第33位，规模并不算小。

此外，CTA策略基金或将转空，此前瑞银策略师Nicolas Le Roux指出，CTA将在9月再次转为看跌，最近美股可能会在未来两周面对一些来自CTA的卖压。摩根大通分析师John Schlegel表示，如果经济最终走向衰退，那么美股可能会甚至跌破6月中旬的低点，届时CTA策略基金可能会进一步做空股票。高盛则预计，未来一周在股市反弹的情况下，将买入77亿美元股票，未来一个月将减持6.14亿美元股票。

而随着美联储加大力度打压通胀，美国经济软着陆难度越来越大。此前，联邦快递发布盈利预警后，CEO甚至直接警告称，“我们正在进入全球衰退，公司数据并不是很好的预兆”。

高盛也大幅下调明年美国经济预期，将美国2023年经济增长预期从1.5％下调至1.1％，2022年增速预测维持在0%不变。该行认为，如果美联储引发经济衰退，标普500指数将暴跌27%。

编辑/ roy

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