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$创科实业(00669.HK)$午后持续走弱，股价触及74.55港元创20年8月以来新低。

中金称，本次加息周期中，预计未来1年电动工具行业表现平淡，下调公司目标价至115.49港元。另外，有分析指出，借贷成本的急剧上升将对美国楼市造成负面影响，而创科实业是全球领先的电动工具制造商，提供家居装修、维修、保养、建造业及基建业产品，美国家得宝是公司渠道商兼最大客户。

截至发稿，创科实业跌7.61%，报74.7港元，成交额9.89亿港元。

创科实业向市场提供充电式电动工具及地板护理及清洁业务，电动工具为家居、建筑和基建项目提供一应俱全的产品系列，核心产品包括MILWAUKEE系列及RYOBI系列产品；地板护理及清洁业务包括直立式吸尘机、尘罐式吸尘机、吸尘扫帚以及一系列的地毯地板清洁剂。

该公司主要通过两大分部运营：电动工具和地板护理。电动工具分部从事电动工具、电动工具配件、户外园艺工具及户外园艺工具配件的销售业务，其电动工具产品通过MILWAUKEE、EMPIRE、AEG、RYOBI、HOMELITE、ImperialBlades、STILETTO及Hart品牌或原设计制造商客户出售。地板护理及器具分部从事地板护理产品及地板护理配件的销售业务，其地板产品通过HOOVER、DIRTDEVIL、VAX及ORECK品牌或原设计制造商客户出售。

电动工具业务为该公司的核心业务，2022年上半年该业务营收65.62亿美元，同比增长12.75%，占比总营业额93.3%，从历年表现看，该业务保持双位数的复合增速，基本贡献了100%的业绩增长。而地板护理及清洁业务近几年一直处于走弱趋势，今年上半年营收4.72亿美元，同比下降17.81%，占比营业额收缩至6.7%。

从地区市场上看，该公司北美洲（主要为美国）贡献核心营收及利润，今年上半年，北美洲、欧洲及其他国家收入分别增长10.52%、5.43%及15.13%，营收贡献分别为76.8%、15.2%及8%。北美洲市场是电动工具业务「主场」，需求具有较大的韧性，通过产品创新及资本支出稳固并提升市场份额。

中金发表研报表示，过去30年美国4次加息周期中，仅有2015-2018年因加息幅度和斜率小、且地产相对稳健，工具行业延续增长态势。本次加息周期中，无法单纯从地产内生健康程度判断本轮周期中工具行业的潜在表现，预计未来1年行业表现平淡。考虑行业增长放缓，下调创科实业2022/23年EPS预测9%/14%至0.65/0.72美元，目标价下调28%至115.49港元，维持「跑赢行业」评级。

编辑/irisz

关键词： 创科实业