来源：智通财经

作者： 嘉靖

(资料图)

律师们表示，随着债券市场的恶化，马斯克$Twitter(TWTR.US)$收购案潜在的损失可能会更高。

$美国银行(BAC.US)$、$巴克莱银行(BCS.US)$和三菱UFJ金融集团等债权人承诺为这笔交易提供130亿美元的债务融资。根据计算，如果现在出售这些债务，他们的损失将达到5亿美元甚至更多。据公开文件透露，他们同意为收购提供资金，无论他们是否能够将债务转移给外部投资者。

Moses Singer律师事务所合伙人Howard Fischer表示:"我认为这些银行希望退出，这项交易现在对它们来说意义不大，债务将更难向投资者提供银团贷款"。但曾在美国证券交易委员会担任高级审判律师的Fischer表示，他们没有退出的法律依据。

垃圾债券和杠杆贷款的收益率自今年4月以来飙升，这意味着银行将因同意以低于市场目前可接受的收益率提供融资而亏损。在银行从这笔交易中承受任何痛苦之际，在全球央行开始加息以抑制通胀之后，各银行今年已经承受了数十亿美元的减记和亏损。

即使银行现在能在市场上为推特的债务找到买家，在收购完成之前出售与交易相关的债券和贷款也是不可能的。

据德银估计，银行承诺在未来几个月提供约500亿美元的债务融资。虽然通常情况下银行会出售债券和贷款为这些交易提供资金，但投资者现在不像年初时那么急于购买，脱手这些债务将会很困难。

推特表示，一名参与债务融资的银行家于本周四早些时候作证称，马斯克尚未向他们发送借款通知，也没有向他们传达他打算完成交易的消息。

文森与埃尔金斯律师事务所合伙人David Wicklund表示，通常情况下，这份文件是在收购交易接近尾声时发布的。它通常在银行结账前两三天提交给银行，因此它是最后要完成的项目之一。但在完成一项大型收购之前，通常需要双方进行大量的文书工作谈判。Wicklund表示，讨论的文件可能有50到80份。

特拉华州的一名法官于本周四表示，如果交易在10月28日之前不能完成，她将在11月为推特和马斯克之间的诉讼确定新的日期。

该银行集团最初计划向投资者出售65亿美元的杠杆贷款，以及60亿美元的垃圾债券，平均分配给有担保和无担保票据。他们还提供了5亿美元的一种叫做循环信贷安排的贷款，这种贷款通常由他们自己持有。

据今年早些时候的报道，在推特债务给银行造成的约5亿多美元的损失中，约有4亿美元来自风险最高的无担保债券。其余的损失是根据贷款和有担保债券与无担保部分相比的最高利率来估计的，预期损失最终可能会更高或更低。

预计该银行集团将把现金交给推特，根据债务承诺书，$摩根士丹利(MS.US)$持有的债务最多，约为35亿美元。

四家银行包销了推特130亿美元债务中的大部分，银行将不得不根据这些债务在二级市场上的交易价格对其进行减记，而二级市场的交易价格很可能大幅低于面值，尤其是风险最高的部分。然后，这些银行可以等到市场状况好转后，再试着在较晚的时候向投资者出售这些债券，很可能是以票面价值折让的价格出售。

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