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对于经济衰退威胁，全球债券市场的调门越来越高。

信号最突出的是美国，美债收益率曲线现在的倒挂幅度甚至超过2001年和2008年衰退之前。长期以来，收益率曲线倒挂被视为经济衰退的预兆，它的出现说明交易员押注美联储将来会因为经济放缓而下调利率。

曲线倒挂的现象不只在美国发生。全球各地的债券市场似乎都不同程度发出了经济萎缩信号。

下方全球收益率曲线中呈现全球15个最大经济体的购买力平价GDP加权名义收益率平均值。这条曲线自2014年Bespoke开始追踪相关指标以来首次发生倒挂。

「美国收益率曲线倒挂引发了对美国经济衰退的担忧，鉴于目前世界上大多数主要经济体的收益率曲线都倒挂了，可见全球衰退的可能性似乎越来越大，」 Bespoke在报告中表示。

当然，关于收益率曲线倒挂作为衰退指标的有效性，目前仍然存在争议。大型投资者购买长期债券的原因有很多，推低收益率的不一定是因为经济衰退忧虑。但今年全球收益率曲线趋平的速度并不寻常。

Bespoke发现，至少有8个国家的收益率曲线倒挂，而去年年底只有1个。曲线倒挂的债券市场包括德国、俄罗斯、巴西、英国、墨西哥、韩国、加拿大，以及美国。

但即使在10年期和2年期债券收益率之差仍为正值的国家今年利差也一直在迅速收窄。

Bespoke表示，「全球收益率曲线趋平的速度也非常极端。短短一年半时间，从至少2014年以来的最陡峭变为最倒挂。总体而言，2022年迄今各国的收益率曲线平均趋平81基点」。

编辑/lydia

关键词： 收益率曲线