来源：风研海外

作者：天风海外团队

【资料图】

ChatGPT已经挑战产业对于AI的认知。GPT4.0尚未发布，未来可能会是生成式AI时代的”报晓鸟”。超级AI尚未到来，生成式AI快速演进的时代，我们的十大猜想是：

1）GPT4.0未来可能会是多模态的具有思维链推理能力的大模型，标志着AI的智能涌现速度超越Scaling Law的提升速度。PC是人类思维的“自行车”（Steve Jobs），而生成式AI可能会是人类思维的“Copilot/大副”。全要素生产率在PC时代飞速增长，在互联网普及后（2005-2022）增长缓慢，生成式AI时代全要素生产率或可以重新加速上升。

2）生成式AI时代的技术基础不仅是深度学习的基础模型/大模型（Foundation Model），也或许会包括神经计算科学与符号推理的更多贡献。

3）大模型/并行计算最重要的应用应该包括AGI通用人工智能（OpenAI） 、合成生物学（AlphaFold） 、可控核聚变（DeepMind） 、科学计算与模拟仿真（NVidia，需要并行计算，但也将大模型加速）。经典的经济增长模型（索洛模型）尽管预设了劳动力和资本在经济增长中可以互相取代，但是也假设了劳动力按照实物生产力付酬与劳动力按照人口增长模型限制。如果AGI的劳动力出现，经济增长的假设或可更新。

4）算力重要的将是软件栈上的硬件优化，模型重要的将是数据集上的算法工程优化，应用重要的是数据采集应用开发。算力公司的新机会在于怎么在Z级别的算力上实现规模拓展（Scaling Out）和摒弃传统核内存共享，以及云边计算；模型公司壁垒在于Domain Specific的数据；应用壁垒在于传感器（软件传感器的App、场景或者硬件传感器）。更为重要的依然是算力网络-基础模型-应用-数据的“飞轮”。但我们认为与云计算时代的解耦相反，生成式AI时代的经济效应的“飞轮”是高度耦合的，因为云计算关键在于弹性和可伸缩可拓展性带来的成本优化，而AI关键在于效能提高到某个阈值之后的应用价值急速上升。而数据栈可能从data source和activation tool向数仓逐渐创新。

5）生成式AI改变微观经济学假设：我们认为软件行业、互联网行业、开源、生成式AI均为对传统微观经济学的挑战。软件意味着非个性化产品的边际生产成本接近于0（但产品定制化和营销成本高），互联网意味着产品的边际分发与营销费用接近于0（直到流量红利结束和获客成本上升），开源意味着产品本身的价格为0（但部署和开发有成本），生成式AI意味着产品的个性/定制化生产边际成本接近于0。波特三战略包括成本领先、差异化、聚焦。差异化产品在生成式AI时代将不再具有竞争壁垒，但差异化数据将可能具有很高价值。

6）生成式AI改变软件与互联网的结构，Marc Andreessen著名的论断为软件吞食世界。我们认为互联网/开源已改变软件（SaaS），SaaS的本质是抽象出的最佳实践与最解耦拓展的结合，而AI可能会以1、改变最佳实践 2、改变定制化开发 3、改变工作流 4、改变开源测试 重构SaaS。

AI改变互联网则在于全新的交互与更强的粘性，上一代推荐/搜索算法主要承担大规模的结构化embedding，把人归结为特征统一，而相对较难生成对个体的深层次理解。因此新的更深的大模型下，不再是统一的超文本跨平台一致地供给现存的个性化内容，而是个性化的交互产生个性化的全新内容产品。

7）AI生成产品会比AI生成内容大很多倍。多模态大模型将可能让深度学习对个体的多层次理解成为可能，生成式AI让“AI生成设计”到“AI生成产品”成为可能，这个市场会比 “AI生成内容”大很多倍，真正的释放个体个性化需求与创意的商品将对仿真，柔性生产和柔性供应链提出全新的要求。

8）创作者经济。克雷创造了超算，Linus创造了Linux，亨特创造了Kenshi。在生成式AI的辅助下，个人有望创造真正出色的软件、游戏、产品。

9）基础模型的人类对齐（Human Alignment）。

10）用更好的数学语言描绘大模型的“涌现”的能力。无论涌现的能力来自流形上的概率分布，还是范畴论中把梯度递降和自动微分实现为函子。对于基础模型的深刻理解与控制的要求我们必须能够在超级AI之前的生成式AI的黑箱之内用更先进的数学语言去推导与描述，如果蒸汽机没有牛顿力学热力学与微积分，如果曼哈顿工程没有狭义相对论，都只会是经验的不可控工程。大卫希尔伯特曾说“我们必须知道，必将知道”，我们认为用在深度学习的大模型上有一定的恰当之处。即我们必须深刻理解大模型的数学语言而非仅仅当作黑箱应用。

投资建议：生成式AI快速改变各行各业，并且或加强每个人的创造能力与挖掘每个人的新需求。我们看好全球算力+软件栈行业、模型+云计算行业，应用+传感器行业、柔性生产+供应链行业。                               

风险提示：

技术进步不及预期，科技革命的价值链重构与竞争加剧，人工智能风险，对于产业发展的前瞻展望具有一定不确定性和主观性。

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