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来源：智通财经作者：李均柃

美国银行体系面临的压力，可能标志着美股熊市结束的痛苦和恶性开始。

智通财经APP获悉，摩根士丹利分析师Michael  Wilson表示，美国银行体系面临的压力，可能标志着美股熊市结束的痛苦和“恶性”开始。该策略师在一份报告中写道：“由于美联储/美国联邦存款保险公司(FDIC)对银行存款的支持，许多股票投资者都在问，这是否是另一种形式的量化宽松，因此要‘冒险’。我们认为，事实并非如此，相反，随着信贷可得性下降挤压经济增长，这代表着熊市开始进入尾声。”

此外，Wilson还认为，在股市风险溢价从目前的230基点升至400基点之前，标普500仍将缺乏吸引力，并补充称，熊市的最后一部分可能是恶性的，而且高度相关，股价通过股票风险溢价飙升而大幅下跌，这在一个人的投资组合中很难防止或捍卫。

据了解，Wilson在去年正确预测了美股的抛售和10月份的反弹，该策略师是华尔街最坚定的看跌者之一。

值得一提的是，$硅谷银行(SIVB.US)$倒闭和$瑞士信贷(CS.US)$股票遭抛售，引发了人们对全球金融体系健康状况的担忧，同时令市场动荡不安。然而，由于投资者正评估瑞银集团同意收购瑞士信贷的影响，并期待美联储周三的利率决定。

对此，Wilson认为，银行体系的持续动荡应该会导致投资者关注在限制性信贷条件下不断恶化的增长前景。而过去一周发生的事件意味着，大部分经济体的信贷可用性正在下降，这可能是最终让市场参与者相信获利预估过高的催化剂，信贷紧缩的风险已大幅增加。

Wilson写道：“这正是熊市结束的方式——一种不可预见的催化剂，事后看来显然会迫使市场参与者承认一直摆在他们面前的事情。”

最后，Wilson预计，随着财报季临近，分析师将大幅下调预期，而企业则准备大幅下调业绩指引。这位策略师建议投资防御性、低贝塔系数的行业和股票，同时告诫人们不要认为大型科技股不受增长担忧的影响。

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