来源：华尔街见闻

经历了本月早些时候的低迷后，原油市场周一迎来久违的大涨，油价创下近两周来的最高水平。消息面上，第一公民银行买下硅谷银行、经由土耳其的石油出口中断、法国炼油厂的产能仅为正常时期产能的一小部分，都推动油价大幅反弹。

WTI 5月原油期货收涨3.55美元，涨幅5.12%，报72.81美元/桶。布伦特5月原油期货收涨3.13美元，涨幅4.17%，报78.12美元/桶。上期所原油期货2305合约夜盘收涨4.16%，报521元人民币/桶。

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硅谷银行迎来“接盘侠”。第一公民银行将以165亿美元的折扣价格购买720亿美元的硅谷过桥银行资产，承接硅谷银行的所有存款和贷款，存款保险基金在硅谷银行破产后的支出约为200亿美元。硅谷过桥银行剩余约900亿美元的证券和其他资产仍在FDIC手中。

硅谷银行的消息缓解了市场对美国银行业动荡可能蔓延的担忧，市场的乐观情绪提振了油价。

伊拉克官员3月25日宣布，巴格达政府赢得了一起国际仲裁案，有关裁决将使伊拉克半自治的库尔德地区经由土耳其的石油出口停止。伊拉克政府表示，土耳其不应该在没有其批准的情况下允许库尔德从杰伊汉港口出口石油。此后，伊拉克政府和库尔德官员未能就恢复土耳其一个港口每天约40万桶的石油出口达成一致，暂时也没有安排后续会议。

上述石油供应中断事件，显著推动了油价走高。

此外，在抗议法国政府养老金改革的罢工中，法国炼油厂的产能仅为正常产能的一小部分。这也成为刺激油价的一个因素。

虽然油价周一强劲反弹，但纵观整个3月，原油市场仍可能创下去年11月以来最糟糕的月度表现。美国经济可能的衰退前景，叠加俄罗斯产量高，对油价构成打压。

对于未来油价的走势，市场上存在着严重的分歧。

当前，几乎所有顶级石油交易商或交易员包括托克集团、皮埃尔·安杜兰（Pierre Andurand）都认为，油价反弹阶段已经到来。Andurand本月稍早表示，因银行业陷入困境，市场的投机行为导致了最近油价的暴跌，与基本面无关，他的所有指标都看涨油价，认为油价将在年底飙升至140美元/桶。

原油定价权恐生变，1970年代或再现，第四次石油危机正在酝酿中。这背后的逻辑是，2010年以来，美国凭借水力压裂法，使国内页岩油产量实现历史性飞跃，但当今，该国页岩油产量增长尽显疲态。这一部分是经济堪忧的前景下页岩油生产商们不愿增产；也有一部分是油井产能增长乏力，种种迹象表明，二叠纪盆地原油产能将见顶，优质油井的数量快速萎缩、产量也在下滑。

不过近来的交易数据显示出截然不同的情况。许多人实际上并没有建立多头头寸，相反，看空投机者似乎占据了主导地位。过去两周，投机者已将WTI原油期货多头头寸削减至十多年来最低水平，而押注油价下行的头寸达到了四年来的最高水平。期权市场在衡量看跌能力的所谓“看跌期权倾斜”中，也表现出类似的悲观情绪。

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