2021年，国际金价走势令多数投资机构大跌眼镜。在新冠疫情起伏反复、全球货币政策宽松、通货膨胀加剧等背景下，作为投资避风港的黄金并未如预期那样受到青睐，其期货价格反而经历3年来首次年度下跌。展望2022年，市场人士对金价预期明显分化，但多数人认为市场面临的变数增多，可能震荡频繁。

大多数业内机构曾预测2021年国际金价将站上每盎司2000美元。这一年，金价开年即一路下跌，一季度跌破每盎司1700美元，二季度显著反弹后回落，此后在1800美元水平震荡。2021年12月31日，纽约商品交易所黄金期货主力合约收于每盎司1828.6美元，比2020年年末收盘下跌约3.5%。

有分析指出，2021年新冠疫苗的推广提振世界经济复苏信心，助推投资者风险偏好，导致黄金在各投资组合中的比例下降，对金价持续构成压力。

围绕2022年金价走势，市场人士分歧明显，认为全球货币政策、通胀水平、复苏程度及疫情状况等因素均会影响金价走势，但这些因素相互交织、变数较大，可能加剧金价波动。

首先，发达经济体收紧货币政策将令金价承压。美国联邦储备委员会2021年12月宣布将加快缩减资产购买规模，同时明确释放2022年加息信号;英国央行英格兰银行同月宣布上调基准利率，成为疫情暴发以来全球首个加息的主要央行。澳新银行预计，随着各主要经济体着手退出货币宽松和经济刺激计划，2022年金价将失去部分支撑力量，走势预计先强后弱，全年均价在每盎司1725美元左右。

其次，通胀维持高位可能提高金价预期。资产管理巨头贝莱德公司高管艾维·汉布罗认为，影响金价的最重要因素是实际利率。依据目前判断，通胀现象将贯穿2022年，如果走势超出预期，实际利率不会显著上升，甚至可能下降，从而令黄金的投资价值进一步凸显。

世界黄金协会研究数据显示，金价在通胀率超过5%的阶段往往表现强势，即使在通胀率处于2%至5%区间时，投资黄金也有望取得可观回报。

德国商业银行预计，当前美国、欧元区通胀率已经超过或接近5%，短期尚无缓解迹象，金价有望在2022年重振雄风。法国兴业银行认为，2022年金价有望突破每盎司1900美元。

再次，疫情走向影响经济复苏预期，进而加剧股价与金价的“跷跷板效应”。一些市场分析人士认为，欧美股市过去一年频创新高，面临自身调整需求、市场流动性收紧和变异新冠病毒奥密克戎毒株加速传播等多重压力。一旦股市巨震触发避险情绪，预计投资者将涌入金市。丹麦盛宝银行认为，2022年的诸多不确定性足够支持一轮黄金牛市。

世界黄金协会预计，全球货币政策和通胀走势等因素共同作用下，2022年黄金市场将保持震荡态势，回调、上涨的周期波动可能频繁出现。

关键词： 市场人士 金价预期 货币政策 通货膨胀