汇通达网络(09878)于2022年1月31日-2月10日招股，公司拟发行5160.62万股H股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另附有15%的超额配股权，每股发售价43.00港元-48.00港元，预期将于2022年2月18日在联交所挂牌上市。

汇通达是一家快速成长的致力于服务中国零售行业企业客户的交易及服务平台，并致力于为中国的下沉市场提供优质商品及服务。根据弗若斯特沙利文报告，中国下沉零售市场涵盖中国所有乡镇农村及非一、二线城市的郊县地区的零售市场。汇通达从交易业务积累的会员零售门店可为公司发展门店SaaS+服务业务提供强大的客户基础；同时，服务业务的持续渗透增强了客户粘性，进一步增强公司的交易业务。公司的收入由2018年的人民币298.02亿元增加46.4%至2019年的人民币436.33亿元，并进一步增加13.7%至2020年的人民币496.29亿元。公司经调整净利润(非国际财务报告准则计量)由2018年的人民币1.24亿元增加100.7%至2019年的人民币2.5亿元，并进一步增加29.1%至2020年的人民币3.22亿元。假设发售价为每股股份45.50港元，将收到全球发售所得款项净额约22.26亿港元。其中，所得款项净额的约30%用于加强与现有客户的关系并进一步扩大公司的客户群；所得款项净额的约25%用于优化公司供应链的能力和效率；所得款项净额的约20%用于增加对公司平台的IT基础设施的投资以及增强门店SaaS+业务变现能力；所得款项净额的约15%用于选择性地寻求与下列参与者的战略合作、投资或收购；及所得款项净额的约10%将用作营运资金。汇通达开辟了一条长期以来被忽略的赛道——位于广袤农村、乡镇市场的零售行业企业服务。中国零售行业第一大渠道，不是电商、大卖场、便利店，而是数百万家乡镇夫妻店，它们构成了中国商业的「毛细血管」。然而，这些乡镇夫妻店如一片片「孤舟」，松散无组织；它们的商业模式最传统，处于供应链最末端，采购价高、商品结构单一、质量无保障、抗风险能力弱。原本传统产业从工厂生产到渠道销售，再到消费者是相对割裂的状态，缺乏全链路协同。怎么把各个环节的数字化能力建起来，成为商品下行、衔接产业的「水龙头」，和资源上行、服务农民的「路由器」，这是关键。带着改造数百万家乡镇夫妻店的使命，汇通达顺应时代潮流，用SaaS串联产业链上面各个环节，以此实现全链路的降本增效。中国农村下沉市场前景广阔。据商务部统计，2021年1至8月，乡村消费品零售额36798亿元，增长17.2%。截至2020年，乡村消费品零售额增长速度连续8年快于城镇。商务部、网信办、发改委共同印发《「十四五」电子商务发展规划》中，明确了十四五期间中国电子商务发展的明确增长目标：全国网上零售额年化增长7.58%，农村电子商务交易额年化增长9.36%，高于了总体平均水平。与一般的SaaS产品不同，汇通达拥有一支铁军团队，可以手把手地教会乡镇夫妻店的老板如何使用SaaS工具，一对一地培训老板互联网经营思维。汇通达通过以「帮卖」为核心，为乡镇夫妻店提供SaaS解决方案，让乡镇店低成本实现数字化，同时接轨互联网，成为智能零售店；同时又通过以「帮买」为核心，为乡镇店提供六大行业的供应链服务。因此，汇通达的SaaS+供应链服务，是能够全面满足乡镇店经营、管理店铺的一站式解决方案。对于农村地区来说，位于产业链上游的品牌及工厂很难触达，因此，汇通达基于全国21省、16万家乡镇店的下沉渠道零售网络，与家电、消费电子、酒水、农资农机、交通出行等6大行业，2万多家渠道合作伙伴达成合作，为其带来高效率的下沉市场终端销售渠道，以及终端消费大数据及流量，帮助其更加精准地匹配终端需求，有效降低生产和流通成本，帮助产业端降本增效。从覆盖商品品类的角度，汇通达经营覆盖下沉市场家庭「支出增速较快、且对体验和服务要求较高的高单价商品」，主要包括：家用电器、消费电子、农资农机、交通出行、家居建材、酒水饮料6大品类，目前的商品SKU已经超过10万个。独特的商业模式让汇通达在下沉市场不断渗透。从会员店覆盖规模方面，汇通达现已覆盖21个省、1.9万镇、超过16万家会员店，领跑行业。随着汇通达供应链和SaaS服务能力的升级，小店的转化率也在不断提升。从渗透率来看，汇通达的服务市场从乡镇逐步渗透到县域、低线城市。客户类型由会员店逐步拓展到渠道合作客户。目前公司已签约了16万家小店，2020年销售规模是500亿。而按照2020年面向下沉市场及中国整体市场的交易业务规模计算，汇通达分别排名第一及第三。近年来，中国政府不断推出各项政策和制度来推动下沉市场发展，下沉市场拥有持续政策利好。目前，数字乡村已经进入政府文件了，商务部等17部门《关于加强发县域商业体系建设促进农村消费的意见》于2021年9月正式发布，中央财政给予每个示范县建设资金支持2000万元，汇通达正在积极申请一些项目，已经在江苏省、浙江省等5个县进行申请建设，改造农村的商业。

关键词： 商业模式 汇通 独特