根据美银周一的一份报告，今年1月，价值型股票逆转了多年来的趋势，以自互联网泡沫以来最大幅度跑赢了成长型股票。

今年1月，罗素1000价值指数（Russell 1000 Value Index）跑赢增长指数6.2个百分点，是自2001年3月以来的最大月度差距。

过去的两个月里，价值股跑赢成长股10个百分点，表明最近的趋势正在加速。美银美股策略和量化策略主管萨维塔-萨勃拉曼尼亚（Savita Subramanian）表示，基于历史估值，价值股相对于成长股的优异表现可能持续下去。

她解释说：「尽管板块轮动转向价值，相对于成长股而言，价值股仍比历史平均预期市盈率低1.4个标准差。」随着价值导向型行业在动荡的市场中继续表现强劲，这一估值差距可能会进一步缩小。

能源股近几个月来的上涨尤为强劲，因各经济体继续从新冠大流行中复苏，对石油的需求不断上升。该板块1月份大涨19%，而同期标普500指数下跌了5.3%。

能源股的表现也比其他板块高出29个百分点。据萨勃拉曼尼亚称，这是美银自1989年以来公布的数据中价值股表现最好的一个月。

萨勃拉曼尼亚对行业表现的广泛差异并不感到意外，她一直提醒投资者不要追逐高增长的科技股，而是建议投资者在整体市场可能出现一两年波动的情况下，在优质股票中寻找价值。

她表示：「盈利增长乏力，再加上免费货币的终结，预示到2023年回报率将平平，」并补充称，美联储的双重使命并不意味着它必须支撑标普500指数，尤其是在通胀处于数十年高位的情况下。

萨勃拉曼尼亚在周一的一次采访中表示：「我只是认为现在不是批发买入标普500指数的时候。我认为今年标普500指数不会获得丰厚回报。」她将标普500指数今年年底的目标位维持在4600点，意味着较周二收盘仅上涨1%。

编辑/phoebe

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