来源：Wind

投资者密切关注美股下一步动向，分析师表示公司债市场已发出信号。过去三周，投资级债券和风险更高的高收益债券的息差都迅速收窄。

香港万得通讯社报道，美国股市周四攀升，在包括特斯拉(Tesla)在内的另一批业绩领头羊公布财报后，投资者重新买入前期受创的成长型股票。

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具体来看，美股三大指数均连续第三个交易日上涨。标普500指数上涨39.05点，收于3998.95点，涨幅1%，接近当日高点。以科技股为主的纳斯达克指数上涨161.96点，至12059.61点，涨幅1.4%。道琼斯工业指数上涨162.06点，至32036.90点，涨幅0.5%。

投资者密切关注美股下一步动向，分析师表示公司债市场已发出信号。过去三周，投资级债券和风险更高的高收益债券的息差都迅速收窄。

Bespoke Investment Group的分析师研究了公司债券和股票市场之间的联系。他表示，在此前九次美国高收益债价格指标CDX HY利差在三周内至少下跌75个基点的情况下，标普500指数在接下来的一周、六个月和一年内都出现了上涨，第二年的平均回报率为22%。Bespoke分析师表示：「很难找到比这一长期前景好得多的市场信号。」

在投资级债券方面，这种情况没有那么强烈，但仍显示看涨信号。当代表投资级信用债的CDX IG利差在三周内至少下跌15个基点(自2005年以来这种情况已经发生过14次)时，标准普尔500指数在其中12次出现了年内上涨，平均涨幅为13%。

不过， BCA Research的数据显示，以目前的价格来看，垃圾债券的价格并没有反映出经济衰退，该价格反映的违约率为6.65%。BCA分析师表示：「鉴于衰退期间违约率通常超过8%，如果衰退风险加剧，利差还有进一步扩大的空间。」

在经历了充满挑战的2022年上半年之后，美股最近趋于稳定，本周和7月三大股指均有望上涨。Netflix和特斯拉等公司的收益报告让投资者更有信心购买以前被丢弃的股票。

Brooks Macdonald首席投资官Edward Park表示：「与几个月前相比，对增长行业的乐观情绪有所增加。 」

尽管如此，许多基金经理表示，他们预计未来会出现更多波动。Park补充道：「关键问题是，到2023年，我们是否会出现严重的盈利衰退。」

周四投资者还迎来了一系列令人失望的企业消息：在公司下调2022年自由现金流目标后，AT&T股价下跌1.56美元，或7.6%，至18.92美元。Verizon Communications下跌2.37美元，或4.7%，至47.76美元，是道指表现最差的蓝筹股。

航空股也出现回落，美联航对燃油价格上涨的影响发出警告，其股价下跌4.24美元，或10%，至37.44美元。美国航空公司在公布的利润低于分析师预期后下跌1.13美元，或7.4%，至14.08美元。

在经历了上半年的下跌之后，投资者情绪极度悲观，因此任何好消息都可能导致价格大幅上涨。一个例子是：奈飞董事长兼联合首席执行官里德·黑斯廷斯（Reed Hastings）本周公布了「不太糟糕的业绩」，导致该公司股价在盘后交易中上涨7%。该公司仅失去了100万订户，是预期的一半。

问题在于，经济增长方面的好消息只会促使美联储加倍努力减缓经济增长，而这又会给企业收益带来更多压力。美股出现反弹趋势而非「熊市反弹」的条件，不仅包括通胀方面的好消息，还需要美联储发出信号表明，它可能不像投资者担心的那样强硬。

编辑/somer

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