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投资者押注美联储「由鹰转鸽」太早，反弹不可持续。

高盛警告，近期市场反弹可能昙花一现，在通胀维持高位的情况下，美联储可能长时间维持鹰派态度。

在经历1970年以来最差半年表现后，美股在7月经历小幅反弹。部分原因是投资者认为围绕着企业盈利和宏观经济疲软的坏消息已经被市场充分定价。市场开始押注，美联储会和过去一样，在经济疲软时，“由鹰转鸽”。

但高盛策略师Cecilia Mariotti在周一最新的报告中警告，投资者可能低估通胀压力持续的风险，这可能使美联储打破过去“传统”，在长时间维持鹰派态度。其认为目前的反弹将很难持续，伴随着企业盈利下修，市场可能重回跌势。

高盛的最新观点与摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson的看法惊人一致，后者认为通胀粘性将使得美联储在更长时间内保持鹰派立场。

威尔逊在最新报告中表示，虽然在过去四个周期中，美联储都是在经济衰退前就停止紧缩，从而激发出股市看涨信号。但这次的情况与以往不同，目前的通胀水平正处于数十年以来的高位，这意味着即使经济衰退到来，美联储可能仍将采取紧缩政策。

威尔逊指出，股票市场“可能会试图走在美联储按下暂停键之前，这通常被认为是一个看涨信号......但这次的问题是，暂停的时间点可能来得太晚了。”

在企业盈利方面，威尔逊认为，目前市场对标普500成分股的盈利预期仍然过高，而第二季度可能是“在预期最终触底前，若干令人失望的季度”中的第一个。

目前市场焦点都集中于本周的FOMC会议上，外界普遍预计美联储将在本月再度加息75基点。投资者预计将从美联储的最新表态中寻找未来政策走向的线索。

编辑/emily

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