来源：Wind

美国7月的通胀水平在最近两年来，首次低于预期，一部分投资者对此给予厚望，期待通胀从此进入下行通道，美联储转鸽。然而，上周末数位高调的资管经理却表示，还没到」大干快上「的时候。

上周，纳斯达克指数冲破「熊市区间」，道指走势上升趋势。关于是否到了调整投资组合时候的争论开始多了起来。Cathie Wood旗下以科技为主的ARK Innovation ETF在过去一个月上涨了10%，涨幅超过了巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦8.3%的涨幅。

(相关资料图)

SoFi投资策略主管Liz Young表示，投资者应考虑在夏季结束前All in市场，不过她对股市自6月中旬以来的快速上涨仍持怀疑态度。她表示，「就美联储目前的目标而言，市场开始相信软着陆的可能性。」

债市似乎并不这样认为。Quadratic Interest Rate Volatility and Inflation Hedge Exchange-Traded基金投资组合经理Nancy Davis表示，2年期美债收益率仍高于10年期美债。

这是一个实质性的收益率倒挂，实际上是市场在为这种低增长的糟糕情况定价。

Penn Mutual Asset Management总裁兼首席投资官Mark Heppenstall 表示，只要通胀继续呈下降趋势，60%投资于股票，40%投资于债券的经典投资组合将继续提供合理回报。

Brinker Capital Investments高级投资组合经理Brian Storey表示，在多数情况下，60%投资于股票、40%投资于债券的经典投资组合都有助于平衡风险敞口。他建议投资者考虑在其投资组合中增加优质股票。对于风险状况较为保守的投资者，Brian Storey 鼓励他们将目光投向股票市场之外。

Brian Storey说：「一些投资级固定收益公司债券，甚至一些非核心固定收益债券，如高收益债券、银行贷款或新兴市场债券，这些领域的利差扩大了很多。鉴于未来6至12个月金融市场似乎没有任何极端压力，这些领域应该会有相当诱人的回报，尤其是与美国国债相比。」

尽管如此，Brian Storey对最近由成长型股票带动的反弹是否可持续持怀疑态度，因为这部分是由10年期美债收益率下降推动的。他说：「我认为将看到国债收益率有一点区间限制。因此，作为纳斯达克股票催化剂的收益率下降在未来可能不会成为股市继续上行的动力。」

Key Private银行股票和固定收益研究董事总经理Stephen Hoedt认为，即使美股继续上涨，领涨的也不会是以前哪些公司了。虽然自6月以来的涨势由一些「无利可图的科技公司」主导，但市场可能会被高质量成长型公司所吸引，例如一些医疗保健和非必需消费品公司。

本月晚些时候，美联储将在杰克逊霍尔举行全球央行年会，这对市场来说，会是另一个催化剂。

Nancy Davis认为，「对前瞻性指导有很多鹰派的期望」，虽然美联储今年已将利率上调225个基点，但市场预计今年剩余时间将加息117个基点。

编辑/irisz

关键词：