来源：华尔街见闻

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作者：王眉

萨默斯说，区分供应冲击和需求冲击的方法是，两者都推高了通胀，但当出现供应冲击时，GDP总量就会下降；而当需求受到冲击（拉动）时，产出就会强劲，而实际情况是产出一直非常强劲。

对美联储本轮加息周期最高利率的预测一直是市场讨论的焦点，尤其是在美联储利率决议前后，以及对政策影响较大的非农报告、CPI报告出炉后。

美国前财政部长、哈佛大学名誉校长劳伦斯•萨默斯(Lawrence Summers)最新认为，鉴于美国经济依然强劲，美联储可能需要将利率提高至6%或更高，以控制通胀。

据媒体报道，萨默斯在一档节目中说：

我正在提高对终端利率可能升至多高的看法，虽然这不是我所期望的，但如果最终利率达到6%或更高，我也不会感到惊讶。

美联储9月议息会议对明年最高利率的预测中值是4.6%以上，本月会议未具体指出任何新的峰值。

目前野村是对美联储利率峰值预期最高的投行，为明年5月达到5.5%至5.75%的区间。

近几个月以来，萨默斯不断提高对终端利率的预期。9月他在哈佛的一次演讲中表示，为了控制通胀，美联储可能最终不得不将利率上调至4.3%以上。

几天前，这位前财长再次在推特上发声，他说，在美联储公布最新利率决议之前，越来越多的权威人士(包括政治人物和经济学家)一致认为，鉴于经济体对货币政策的反应滞后，美联储应该尽快放缓甚至暂停加息行动，以免美国经济陷入衰退。他说这是“严重的误导性观点”。

他说，自新冠肺炎疫情以来，经济学家们对于通胀的普遍共识就一直有严重错误。

在这次的节目中，萨默斯继续抨击了一些分析师的观点，即认为美国目前所经历的多数通胀是经济供给面中断的结果（美联储无法通过加息直接解决这一问题），而不是需求面的问题（需求面更直接受到货币政策制定者制定的借贷成本的影响）。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪计算得出，预测10月份美国CPI同比8.2%的涨幅中，近60%是由于“供给侧驱动因素”，只有28%是由需求侧推动的。

对此，萨默斯说：

我很尊重地说，我真的看不出赞迪和他这样的人表达的观点有什么逻辑。推动供应学派观点的人在分析上有点让人困惑。

萨默斯强调，第三季度美国未经通胀调整的名义GDP大幅上升。他表示，这表明价格压力一直是由需求驱动的，他说：

区分供应冲击（supply shock）和需求冲击（demand shock）的方法是：两者都推高了通胀，但当出现供应冲击时，GDP总量就会下降；而当需求受到冲击（拉动）时，产出就会强劲，而实际情况是产出一直非常强劲。

萨默斯说，周五公布的10月非农就业报告强调，“经济看起来仍然相当强劲”：

好消息是经济看起来强劲，坏消息是没有太多证据表明通胀将受到抑制。

编辑/Corrine

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