来源：华尔街见闻

作者：曹泽熙

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整体来看，今年传统车企的表现好于电动车企业，在全行业遭受大幅抛售之际，跌幅最小的是豪车制造商法拉利，法拉利也成为今年表现最好的汽车股。市场分析认为，尽管明年汽车行业仍然非常艰难，但法拉利的独特策略依然有望令该公司独步江湖。

在汽车行业，今年占据全球新闻头条最多的无疑是$特斯拉(TSLA.US)$，但是股票表现最好的上市车企，却并不是这家电动车巨头，甚至和电动车都没什么关系。

整体来看，汽车行业股票在全年表现都不怎么样，主要车企股票都在下跌，跌幅最小的$法拉利(RACE.US)$则成为了最大“赢家”，曾备受资本热捧的许多电动车初创公司股价遭遇“脚踝斩”，成为全年行业里的最大输家。在今年的市场环境中，对汽车行业最重要的可能不是谁家的故事讲得最好，而是更在于哪只股票成功躲过了今年最严重的抛售压力。

在2021年汽车股大幅增长后，今年电动汽车初创企业泡沫破灭、汽车库存持续走低和利率快速上升都令市场对汽车股敬而远之。此外，市场还担忧经济衰退可能会破坏汽车行业的需求。

许多全球大型汽车制造商今年的财务表现良好，但这不足以抵消外界对它们最赚钱的日子可能已经过去的担忧。

摩根士丹利的一份报告认为：

我们正在为需求下降（更高的利率）、通货紧缩（更低的价格/组合）以及电动汽车供需平衡的不利变化而带来具有挑战性的2023财年汽车盈利前景做准备。

截至本周二收盘，包括汽车制造商和售后市场零部件在内的FactSet汽车指数今年迄今已下跌约38%。 所有主要汽车制造商和电动汽车初创公司股价今年都经历了两位数的下滑——部分或完全抵消了它们在2021年的涨幅。

许多曾经大有前途的电动汽车初创公司成为最大的输家，因为有些陷入资金困境或无法像预期那样迅速扩大生产规模。今年以来，$Rivian Automotive(RIVN.US)$、$Lucid Group(LCID.US)$、$Canoo(GOEV.US)$和$Nikola(NKLA.US)$的跌幅均达到七成以上。

与电动汽车初创企业相比，传统汽车制造商在这一轮大幅抛售中，跌幅更小一些。但美国最大的汽车制造商$通用汽车(GM.US)$和$福特汽车(F.US)$今年以来的跌幅都超过40%；斯特兰蒂斯、$日产汽车(ADR)(NSANY.US)$、$丰田汽车(TM.US)$、$大众汽车(ADR)(VWAGY.US)$等大型车厂的公司今年以来也遭遇了超过25%的跌幅。

在一众车企中，跌幅最小的公司是法拉利，截至周三收盘，今年迄今仅下跌约18%，成为今年表现最佳的汽车制造商股票。

作为全球知名的豪车品牌，尽管年产量仅有大约1.3万台车，平均售价高达32.2万美元。即便如此，排队购买法拉利的消费者仍然络绎不绝，该公司限制其年产量以保持其定价权和排他性，这种局面为法拉利带来了异常强劲的利润率，并确保其工厂不会很快闲置。

法拉利首席执行官Benedetto Vigna在法拉利第三季度财报电话会议上表示，大多数法拉利车型在11月初就已售罄，他预计2023年的需求不会出现问题——无论全球经济表现如何。

Vigna有充分的理由支持这种观点。法拉利的几款新车型正在让排队购车的消费者等候时间更长，包括它的第一款类似SUV的车辆，一款名为Purosangue的时尚V12动力四门车，在美国的起价约为40万美元。

美国银行重申对法拉利的买入评级和285美元的目标价：

该公司坚定不移地专注于其车辆的独特质量和性能，并推动了稳健的财务业绩记录，以及重要的无形品牌价值和真正的奢侈品地位。

特斯拉已经是过去数年里华尔街最热捧的汽车股，但是今年以来，特斯拉的股价已经暴跌超过七成。尤其是在马斯克收购推特之后，市场对特斯拉的悲观角色与日俱增。

Oppenheimer分析师Colin Rusch认为：

我们认为推特带给特斯拉的日益增长的负面情绪可能会长期存在，将限制特斯拉财务业绩，并成为特斯拉的持续负担。

展望明年，华尔街分析师们普遍预计2023年将是汽车股又一个动荡的的年份。

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