来源：Wind

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1月份的头几个交易日对华尔街来说意义重大，因为它能够预示美国股市全年的走势。2023年的第一个交易日，美股三大指数小幅下跌，纳斯达克指数跌幅达到近0.8%。

Hulbert Financial Digest的创始人马克·赫尔伯特表示，从历史数据来看，如果市场在1月的前几个交易日上涨，那么全年上涨的可能性会更大。不过他表示，即使市场在头几个交易日下跌，今年剩余时间市场上涨的几率仍在50%以上。

赫尔伯特表示，从历史数据来看，在任何给定的日历年里，美股上涨的几率为64%(基于道琼斯指数的完整历史轨迹)。根据投资者所关注的“1月1日”指标，该年美股上涨的几率会适度增加或减少，幅度在6到11个百分点之间。

赫尔伯特同时指出，1月初指标的略微显著成功在很大程度上可以追溯到20世纪早期。相比之下，自1960年以来，1月初指标对全年的指导意义在统计上并不显著。

美股经历了自2008年金融危机以来表现最差的年份，标普500指数2022年全年下跌近20%。不过，美国银行全球研究(BofA Global Research)的数据显示，当前美股相关指标已经释放出了看涨信号。

美银全球研究周二发布的一份报告显示，随着标普500指数单月下跌约6%，美国银行的卖方指标去年12月跌至53%。该指标追踪美国卖方策略师对股票的平均推荐配置。报告显示，当该指标处于当前水平或更低的历史水平时，标准普尔500指数在随后12个月的回报率有95%为正，而12个月回报率中值为21%。

美国银行股票和量化策略师在报告中表示，尽管卖方指标仍处于“中性”区域，但到2022年底，它距离更具预测性的“买入”信号仅1.5个百分点，这是“自2017年以来最接近‘买入’的信号”。他们说，这一指标表明，未来12个月标准普尔500指数预计将上涨16%，至4,400点左右。

这些策略师表示：“随着时间的推移，华尔街的普遍股票配置一直是一个可靠的反向指标。”“换句话说，当华尔街策略师极度看空时，这是一个看涨信号，反之亦然。我们认为2023年美股更有回报性的一个原因是，2022年市场人气已大幅下降。”

他们的报告显示，去年美股的平均推荐配置比例下降，而债券的平均推荐配置比例上升至34%。策略师们表示，这使得“股票与债券配置的比率降至2016年以来的最低水平，为1.6倍”，而全球金融危机后的平均水平为1.8倍。

根据美国银行的报告，传统上，平衡基金的“正常”股票配置是60-65%，该报告强调，2008年金融危机使卖方指标“自2000年以来首次低于这一范围”。这些策略师表示：“华尔街在上世纪80年代和90年代的整个牛市以及2009年至2020年的牛市期间都建议减持股票。”

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