来源：Wind

最近几周，各地区联储银行频频爆出美国经济意料之外的真相，与美联储“还能达成软着陆”的说辞形成鲜明对比。

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首先，费城联储修正了劳工局公布的6月110万个新增就业至10500个新增就业。而当时，美联储依据这样强劲的就业数据，加息了75个基点时。

随后，克利夫兰联储（Cleveland Fed）表示，美联储基于核心CPI和PCE数据的整个通胀观点是错误的，这些数据严重甚至危险地延迟了。在某些情况下，市场数据滞后了12个月，并指出，租金通胀，即住房和OER通胀的核心组成部分，如果测量正确，实际上要低得多。具体而言，克利夫兰联储认为，关键在于“新租户重复租金”指数，该指数更密切地跟踪Zillow和Apartment List等市场指数，因此在关键拐点更准确地反映了现实。

最后，圣路易斯联储（St.Louis Fed）研究人员Kevin Kliesen和Cassandra Marks发布的另一份有争议的报告中，对费城和克利夫兰联储的同行进行了审查，发现如果仔细查看经济负增长的州数，美国经济已经正式陷入衰退。

过去的衰退表明，一些州的经济在衰退期间继续扩张，特别是在美国经济衰退相对温和的时候。费城联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Philadelphia）的州一致指数（SCIs）可用于评估各州是否出现了类似衰退的情况。如果是这样的话，那么在可能预示着国家经济衰退的州数量上有一个门槛。

在国家经济衰退期间，根据国家经济研究局的定义，SCI中出现负增长的州数量会增加。在这六次衰退开始时SCI负增长的州数分别为：1980年2月，30个州出现负增长；1981年8月，30个州出现负增长；1991年8月，26个州出现负增长；2001年4月，24个州出现负增长；2008年1月，9个州出现负增长；2020年3月，35个州出现负增长。

回顾过去8次衰退，平均而言，美国经济衰退期间，有26个州出现经济负增长。

2008年是个例外。直到2008年9月雷曼兄弟（Lehman Brothers）破产，引发了股票价格的大幅下跌和整个经济活动的骤降，大多数经济学家才认为经济衰退极有可能发生。截至2008年10月，47个州的SCI呈负增长。

总之，基于这一分析的阈值估计表明，26个州需要在SCI中出现负增长，才能对国家经济进入衰退有合理的推论（排除2008年的异常值将阈值提高到29个州）。

那么，美国经济衰退走到哪一步了？2022年10月，27个州的SCI呈负增长，超过26个州的六次衰退平均值，但低于29个州的异常值调整估计值。

圣路易斯联储研究人员Kevin Kliesen和Cassandra Marks认为，美国经济事实上已经处于衰退之中。

评论称，目前尚不清楚这些研究是否会迫使美联储全面转向，但处在风口浪尖的美联储最终会转向的。

关键词： 圣路易斯