来源：金十数据整合自新浪财经

在当前美股的一片唱衰声中，摩根大通的观点显得独树一帜。

摩根大通首席股票策略师Marko Kolanovic认为，投资者对利率上升的担忧过头了，标普500指数的回调可能正接近「最后阶段」。

标普500指数周一盘中较纪录高位一度下跌10%，跌入回调区域，纳斯达克100指数较纪录高位一度下跌了逾15%。这种抛售在很大程度上归因于鹰派的美联储计划提高利率以抗击不断上升的通胀。

Kolanovic在周一的一份报告中表示，近期股市的看跌情绪与经济活动的势头不符，供应链瓶颈已有所缓解，而且「我们预计将迎来强劲的财报季」。他解释道：

「虽然有些人担心不断上涨的投入价格会侵蚀利润率，但我们预计利润率将保持弹性，因为经济活动强劲，而且价格涨幅超过了工资涨幅。」

Kolanovic说，投资者情绪转跌和技术指标超卖表明，「我们可能处于此次调整的最后阶段。尽管市场还在努力消化加息带来的轮动，但我们预计财报季将使市场恢复信心」。

根据AAII的每周调查，上周投资者情绪跌至10年来的最低点，而CNNMoney的恐惧和贪婪指数在周一处于「恐慌」区域。对于反向投资者来说，这种看跌情绪为股市发出了买入信号。

Kolanovic认为，如果股市继续下跌，美联储可能会通过改变政策来阻止下跌。「在最坏的情况下，我们可能会看到‘美联储看跌期权’回归。」 所谓「美联储看跌期权」（Fed put），是指如果美股因为货币政策收紧而大跌，美联储会停止紧缩。

如果美联储因为股市大跌而调整政策，可能意味着今年加息次数会减少，或推迟缩减资产负债表的计划。这反过来可能有助于推动投资者风险偏好的回归，并引发遭受重创的科技股和加密货币的反弹。但这一切都可能取决于通胀的速度。

Kolanovic说：

「我们对逐步加息周期的预期还取决于我们经济学家的观点，即到2022年第四季度，总体通胀率同比将降至2.9%，这应该会给加息预期降温。」

摩根大通的观点在当前的一片唱衰声中显得独树一帜！

周一，大空头Jim Chanos表示，投资者如果认为美联储将总是在股市暴跌时出手救市，这种想法是「鲁莽的」。

安联首席经济顾问：美股或尚未触底 美联储需大胆行动

安联首席经济顾问穆罕默德-埃里安（Mohamed El-Erian）周一表示，近期的市场下挫可能尚未触底，同时美联储需要「大胆」才能控制通胀。

埃里安认为，美联储「失去了对通胀的控制」，导致市场在关于联储应采取什么措施来抑制通胀压力方面存在不确定性。他表示，分析人士现在看到了各种各样可能的政策立场，缺乏明确性会「破坏市场并破坏经济」。

与此同时，埃里安表示，市场仍在适应新的经济现实，因美联储将准备自2018年以来首次加息。

埃里安认为，投资者面临的问题是缺乏选项。他指出，通胀导致无法长期持有现金，因为现金的购买力会随着时间的推移而减弱。债券市场回报不足，加密货币等领域的波动性太大。埃里安说：

「很长一段时间以来，我们都拥有庞大的美联储保护伞——无论下多大雨都无关紧要，因为我们处于美联储大规模注入流动性的保护伞之下。现在雨下得更大了……我们对保护伞产生了怀疑。」

埃里安长期以来一直认为美联储对通胀的反应太慢，称美联储需要快速行动起来以重新掌控对通胀的表述，并认为「通胀暂时论」可能是美联储历史上最糟糕的通胀预期。

美股大多头西格尔：纳指势将跌入熊市

就连美股长期多头、沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）也认为，美国股市的「震荡」期还远未结束，以科技股为主的纳斯达克指数势将跌入熊市，这要归功于美联储降低通胀的热情。

西格尔表示，他预计今年将会有超过四次的加息，这是一个「并未真正被股市定价」的风险。他预计，纳斯达克100指数将较去年11月的纪录高位下跌20%，意味着较当前水平将进一步下跌逾7%。他在周一的一次采访中表示：

「我认为痛苦还没有结束。」

西格尔还认为，对于更广泛的纳斯达克综合指数来说，熊市也在酝酿中。他还说，标普500指数将陷入回调，即较近期高点下跌10%，该指数周一盘中一度达到了这一跌幅。西格尔说：

「我们将在周三看到一个非常坚定和强硬的鲍威尔。」

他认为，美国经济中的通胀压力还会持续一整年，物价可能会像2021年那样再上涨7%。

一系列技术信号也表明，市场可能会出现更多波动。西格尔认为，未来将面临更多根本性挑战，从美联储艰难地遏制价格压力，到奥密克戎变种病毒的不断扩散，从而削弱第一季度经济扩张。他说：

「美联储必须停止流动性的过度增长。」

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